reports
- Daniel Grossjohann
Initial positive signs from important regional markets
​Following a weak FY 2016, PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Basic Board, PPA GR) reports that 2017 has got off to a good start. Taking into account various uncertainties, the company anticipates an improvement in sales and earnings – in the best case, sales could come in at €8m, with earnings of €0.3m. Our calculations are more conservative: we estimate sales of €6.5m and negative EBIT. We see a “sales base†of €4m as relatively certain and also assume that PA will repo...
- Daniel Grossjohann
Erste positive Signale aus den wichtigen regionalen Märkten
​Dem Vernehmen nach ist PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Basic Board, PPA GR) nach einem schwachen GJ 2016 planmäßig in das Jahr 2017 gestartet. Angesichts diverser Unsicherheiten spricht das Unternehmen von einer Verbesserung in Umsatz und Ergebnis – im besten Fall könne der Umsatz bei € 8 Mio. und das Ergebnis bei € 0,3 Mio. liegen. Wir sind in unserer Kalkulation vorsichtiger und rechnen mit einem Umsatz von € 6,5 Mio. bei negativem EBIT. Ein Umsatz-„Grundrauschen“ ...
- Daniel Grossjohann
Schwaches H2 sorgt für deutlich negatives EBT
​Nach einem verhaltenen H1 brachte H2 2016 noch nicht die erhoffte deutliche Verbesserung. Der vorab gemeldete Jahresumsatz lag bei nur € 4 Mio. (55% unter Vorjahr), davon entfielen rd. € 2,2 Mio. auf das sonst starke zweite Halbjahr (H2 15: € 6,1 Mio.). Das EBT war mit € -3,7 Mio. dementsprechend deutlich negativ. Während die europäischen Märkte im Rahmen der Erwartungen des Unternehmens lagen, enttäuschten die wichtigsten drei Auslandsmärkte (China, Türkei, USA) aus verschieden...
- Daniel Grossjohann
Strategic investor injects growth capital
​On February 3, 2017 PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Entry Standard, PPA GR) announced a capital increase without subscription rights, at a price well above the average share price for the preceding trading days. This paves the way for a number of key steps: 1) the net proceeds of approx. €3.3 million can be used to invest in growth; 2) the investor (Techmation) is also a business partner, especially in Asia, offering a complementary product portfolio; 3) the two companies have si...
- Daniel Grossjohann
Strategischer Investor stellt Wachstumskapital bereit
Mit der am 3.2.17 vermeldeten Kapitalerhöhung unter Ausschluss der Altaktionäre und zu einem Kurs deutlich über dem Durchschnittskurs der vorangegangenen Handelstage hat die PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Entry Standard, PPA GR) einige zentrale Weichen stellen können: 1) Der Nettozufluss (rd. € 3,3 Mio.) kann für Wachstumsinvestitionen genutzt werden, 2) der Investor (Techmation) ist zugleich Partner (insbesondere im asiatischen Raum, mit komplementärem Produktportfolio, 3) b...
- Daniel Grossjohann
U.S. business trajectory remains flat for now
​After lagging figures of PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Entry Standard, PPA GR) in the first half of 2016 we had strongly anticipated fueled growth in the U.S. in H2 due to the retrofit business. However, it has become evident that PA will not meet these expectations in 2016 which has led us to adjust our projections. Thus, we now expect sales of €7.3 mln for the fiscal year and estimate the EBIT at €0.8 as opposed to €1.2 mln. which we had previously anticipated. As a resul...
- Daniel Grossjohann
US-Geschäft bleibt vorerst schwach
Nach dem verhaltenen H1 2016 der PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Entry Standard, PPA GR) hatten wir einige Hoffnung darauf gesetzt, dass der Vertrieb in den USA bereits in H2 deutlich an Fahrt gewinnt (Retrofit-Geschäft). Dies scheint sich in 2016 nicht mehr zu realisieren, was zu einer erneuten Anpassung unserer Erwartungen führt. Wir sehen den Umsatz in diesem Jahr nun bei rd. € 7,3 Mio. Das 2016er EBIT (Erwartung neu: rd. € 0,8 nach zuvor € 1,2 Mio.) ist überproportional v...
- Dr. Roger Becker
H1 schwach, gute Gründe für ein deutlich stärkeres zweites Halbjahr
​Schwächer als erwartete Geschäfte im außereuropäischen Ausland haben in H1 der PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Entry Standard, PPA GR) zu einem deutlichen Umsatzrückgang auf € 1,78 Mio. (-34%) geführt. Während für die Entwicklung in China und der Türkei makroökonomische bzw. politische Gründe angeführt werden, verfehlte das US Nachrüst-Geschäft die Erwartungen, weil der dortige Partner hinter den Planungen zurückblieb. Das Europageschäft (insbes. Frankreich) entwi...
- Daniel Grossjohann
H1 weak, good reasons for a much stronger second half
​Weaker than expected business in the non-European countries has resulted in a substantial decline in sales to €1.78 million (-34%) in H1 of PA Power Automation AG (ISIN DE0006924400, Entry Standard, PPA GR). While macroeconomic or political reasons are given for the development in China and Turkey, the US retrofit business failed to meet expectations because the local partner was behind in planning. Business in Europe (especially France) on the other hand developed well. The new PA 9000 ser...
- Daniel Grossjohann
New projects in sight in Asia and the USA
This year’s AGM voted against item 5 (1:3 share split and conversion of the par value to €1 per share). Other items on the agenda, which were based on this and which entailed a risk of further dilution (authorised capital, issue of convertible and warrant bonds) were therefore withdrawn. Consequently, the company will have to fund future growth out of operating cash flows - which we had already assumed in our model. A number of operational successes have been scored since our last update. We...
- Daniel Grossjohann
Neue Projekte in Asien und USA in Sicht
Die diesjährige Hauptversammlung hat gegen Top 5 (1:3-Split und Umstellung des Nennwertes auf 1 € pro Aktie) votiert. Weitere Tagesordnungspunkte, die darauf basierten und die Gefahr einer weiteren Verwässerung bargen (genehmigtes Kapital, Ausgabe von Wandel- und Optionsanleihen), wurden in Folge dessen zurückgezogen. Die Gesellschaft muss künftiges Wachstum daher aus den eigenen Cash-Flows stemmen - hiervon sind wir in unserem Modell ohnehin ausgegangen. Seit unserem letzten Update haben ...
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