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Montagne et Neige Developpement SA - Assemblée Générale des actionnaires du 27 Septembre 2019

En raison d'une situation financière très dégradée de nature à remettre en cause la continuité de son exploitation, la société a conclu un accord avec Cheyne SVC SVC, gestionnaire de fonds d'investissement alternatifs, afin de réaménager sa dette et de renforcer ses fonds propres.

Dans ce contexte, il est proposé aux actionnaires d'approuver une augmentation de capital au prix de 0,41 € par action réservée à M&V, actionnaire de référence de MND, pour un montant de 15 M€. Cette augmentation de capital vient en complément d'une autre augmentation de capital réservée à Cheydemont (détenue à 60% par M&V, actionnaire de référence de MND et à 40% par Cheyne SVC) pour un montant de 20 M€ ainsi que de l'émission de BSA à l'ensemble des actionnaires proposées lors d'une assemblée générale convoquée pour le 18 septembre 2019.

Au regard des importantes difficultés de la société justifiant une recapitalisation de celle-ci, il aurait été préférable de proposer aux actionnaires une augmentation de capital avec DPS qui leur aurait permis d'être pleinement associés au projet de la société. En effet, le schéma retenu ne les fait participer que de façon marginale au projet de restructuration et ils seront très fortement dilués en raison des deux augmentations de capital réservées à M&V et Cheydemont. De plus, le prix retenu semble présenter une décote importante qui profitera principalement à l'actuel actionnaire de référence et à son nouveau partenaire. Dans ces conditions, nous recommandons l'opposition aux résolutions 1 et 2.