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Proxy Report - AGM 08/03/2018

En l'absence d'une majorité de membres libres de conflits d'intérêts potentiels au conseil et conformément à la politique de vote de Proxinvest, seuls les renouvellements des principaux actionnaires seront approuvés. Cependant, en ce qui concerne le Crédit Agricole des Savoie, 3ème actionnaire de la CDA avec 6,90% du capital de la société, son représentant permanent n'a assisté qu'à 71,4% des réunions du conseil au cours de l'exercice, une présente insuffisante pour être soutenue (résolutions 6 à 8).

La rémunération des dirigeants souffrent d'une part variable insuffisante et d'absence de partie long-terme et donc d'alignement avec les intérêts des actionnaires. Cette première caractéristique a été renforcée pour le Président-Directeur général au cours de l'exercice puisqu'à l'occasion du renouvellement de son mandat en mars 2017, sa part variable maximum a été réduite à 12,5% de sa rémunération fixe contre 50% auparavant en raison de l'augmentation de sa rémunération fixe et afin de plafonner sa rémunération totale à 450 000 € pour se conformer aux règles imposées aux entreprises du secteur public bien que la CDA, société privée, ne soit pas soumise à cette réglementation. Par ailleurs, en terme de transparence, l'absence de communication des taux de réalisation des critères du bonus constitue un manque rédhibitoire selon la politique de vote de Proxinvest.

Cependant, la part de la rémunération variable étant donc faible et les montants modérés, il semble peu judicieux de refuser les rémunérations au titre de l'exercice passé pour cet unique motif d'autant que les performances de la société ont été très bonnes. En revanche, la politique de rémunération au titre de l'exercice à venir ne permet pas aux actionnaires l'assurance d'un alignement de leurs intérêts avec ceux des dirigeants et ne sera donc pas soutenue (résolutions 9 à 12).