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INFORME DIARIO 20 ENERO + RDOS. EUROPA 4T’22. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: CELLNEX, SIEMENS GAMESA. EUROPA: DEUTSCHE TELEKOM.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’22 que se publicarán en Europa en los próximos días.

Los Bancos Centrales contribuyen a la corrección
Tras las declaraciones por parte de miembros de la Fed, ayer fue el turno de la presidenta del BCE, C. Lagarde que junto a las actas del BCE ponen en duda una moderación en las subidas de tipos al remarcar que la inflación aún es demasiada alta, contribuyendo a que los mercados europeos cerraran con caídas cercanas al -1,8%. Así, en el Euro STOXX todos los sectores menos Viajes&Ocio cayeron, con Retail y Tecnología presentando el peor comportamiento relativo. Por el lado macro, las actas del BCE de la reunión de diciembre mostraron la dificultad para acordar la subida de sólo 50 p.b. donde los “halcones” accedieron con la condición de seguir subiéndolos de forma agresiva hasta superar el 3%. En España, el FMI elevó el crecimiento del PIB’22 hasta el 5,2% desde el 4,6% anterior y rebajó una décima el de 2023 hasta el 1,1%. En EE.UU. los permisos de construcción de diciembre cayeron inesperadamente y las viviendas iniciadas desaceleraron menos de lo esperado. El índice de la Fed de Filadelfia de enero se recuperó más de lo esperado aunque continuó en terreno negativo. En Japón la inflación de diciembre repuntó en línea con lo esperado y la subyacente alcanza máximos de los últimos 41 años. En China, el PBoC mantuvo el tipo de referencia de préstamos a 1 y 5 años inalterado. En Rdos. empresariales en EE.UU. Procter&Gamble y Northern Trust decepcionaron, Truist Financial en línea y Netflix decepciona en beneficios pero sorprende al alza en suscripciones.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con subidas del orden del +0,3%. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas de +0,22% (el S&P 500 terminó sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 20,52). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,7% Nikkei de Japón +0,54%).
Hoy en Alemania los precios de producción de diciembre. En EE.UU. las ventas de viviendas de segunda mano de diciembre. En Rdos. empresariales en EE.UU. State Street y Huntington entre otros.


ESPAÑA

CELLNEX. American Tower y Brookfield estarían estudiando una posible OPA sobre la Compañía. COMPRAR
Según prensa (Ok Diario) la norteamericana American Tower junto al fondo Brookfield estarían analizando el lanzamiento de una OPA sobre CLNX para posteriormente excluirla de bolsa. Morgan Stanley estaría actuando como asesor de American Tower y Brookfield, mientras que CLNX estaría siendo asesorada por Goldman Sachs. También se menciona que algunos de los principales accionistas de CLNX serían proclives a vender sus acciones, como la familia Benetton (8,5%), Criteria (4,8%) o GIP (7,0%). A pesar de que se trata todavía de un rumor sin confirmar creemos que el valor puede reaccionar hoy positivamente ya que no descartamos que la operación pueda estar siendo analizada por sentido estratégico (estos rumores no son nuevos aunque hace tiempo que no se comentaba la posibilidad, desde 2017 al menos) y sobre todo después del -24% que CLNX acumula en los últimos 12 meses (-46% desde los máximos de agosto’21) y que actualmente cotiza a un múltiplo EV/EBITDA’23 de 15x vs 20x de American Tower. Nuestro P.O. supone un potencial de +40% vs cotización actual.