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UNICREDIT: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 4T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 4T’21 destacamos:
 Guidance’22: espera que el M. de Intereses se mantenga en los niveles recurrentes de 2021 (c.8.950 M euros vs 9.060 M euros reportados), c.+0,7% por encima de las expectativas de mercado (+0,3% vs BS(e)). Guía a un ligero incremento en comisiones (vs +1,6% consenso y +4,1% BS(e)) y a una evolución plana de los costes, en línea lo esperado. Confirma el guidance de CoR en 30-35p.b. que deja ligero margen para mejora de estimaciones, dado que tanto las nuestras como las de consenso apuntan a nivele superiores (37p.b. BS(e) y >40p.b. consenso). Igualmente no descarta que pueda haber reversiones en 2022 si mejora la economía, teniendo en cuenta en 2021 han dotado de forma prudente c.600 M euros por ajuste de las expectativas macro. A nivel de BDI operativo guían a un nivel superior a 3.500 M euros (vs 3.497 M euros BS(e)).