EUR 50.00 For Business Accounts Only

UNICREDIT: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 4T’22 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la Conference Call de Rdos. 4T’22 que acaba de terminar hacemos una lectura en profundidad del guidance’23 dado que todo parece indicar que es conservador:
 M. Intereses’23. El objetivo se sitúa en >11.300 M euros, en un escenario conservador. Este es con una referencia de tipos de interés oficial por parte del BCE de 2,5% (por debajo de la curva forward actual) y una beta deposits (incremento del coste de los depósitos por trasvase de vista a plazo e incremento del Euribor) en una horquilla del 40% vs 20% observada en 4T’22. Asumir la referencia suelo indicada (11.300 M euros) supondría un crecimiento del M. Intereses de un +6% vs 2022. Ello compara con una referencia de consenso actual de c. 10.956 M euros (+2% vs 2022). Además, la Compañía ha puesto de manifiesto que por cada +50 p.b. en subida de tipos de interés adicionales a su escenario del +2,5% supondría otros +300 M euros (+3% vs los 11.300 M euros de referencia comentada). En los cálculos ya se ha tenido en consideración la menor contribución por Rusia esperada dada la reducción de su exposición crediticia.