Bestes erstes Quartal der Unternehmensgeschichte
Mit rund 230.000 Besuchern (+43,4% YoY) an den vollkonsolidierten Standorten und Umsätzen von EUR 3,0 Mio. (+39,0% YoY) erzielte Erlebnis Akademie das bisher beste erste Quartal der Unternehmensgeschichte. Während in diesem Jahr keine neuen Einrichtungen eröffnet wurden, ist es aus unserer Sicht gelungen, durch frische Impulse die bestehenden Standorte zu stärken, u. a. durch Erweiterungsprojekte (Abenteuerwälder, Gastronomie und Shops), (digitale) Marketingmaßnahmen – unter anderem in den sozialen Netzwerken – und zusätzliche Event-Attraktionen wie winterliche Illuminationen. Hinzu kamen günstigere meteorologische Rahmendaten, nachdem eak im Vorjahresquartal an zahlreichen Standorten noch von zum Teil anhaltenden Regenfällen betroffen war. Die Standort-Stärkungen wirken aus unserer Sicht nachhaltig; weil sich aber die Wetterlage im zweiten Quartal 2024 merklich eingetrübt hat – deutschlandweit lag die Niederschlagsmenge im Q2/2024 mit 280 l/qm um rund 31% über dem vieljährigen Mittelwert – sollten die Zuwachsraten der Besucherzahlen nicht in demselben Maße für die folgenden Quartale fortgeschrieben werden. Trotz der über unseren Erwartungen liegenden Q1/2024-Zahlen belassen wir daher unsere Gesamtjahresprognosen unverändert. Wir bestätigen unser aus einem dreistufigen DCF-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 18,60 je Aktie und unser Buy-Rating für die Aktien der Erlebnis Akademie AG.
Sowohl die Konzernumsätze als auch das operative Ergebnis (EBIT) des für den Gesamtjahreserfolg eher untergeordneten ersten Quartals 2024 waren mit EUR 3,0 Mio. (+39,0 YoY) und EUR -2,6 Mio. (Vorjahr: EUR -3,1 Mio.) deutlich besser, als von uns erwartet. Die Besucherzahlen der vollkonsolidierten Baumwipfelpfade lagen im ersten Quartal 2024 bei 227.000 (+41,5% YoY), die der Abenteuerwälder bei 3.000 (Vj.: 0).
Erlebnis Akademie AG is a Germany-based company engaged in the leisure and recreation industry. The Company designs, constructs and operates barrier-free nature experience facilities. It operates three treetop paths in Germany in the Bavarian and Black Forests, and in the Czech Republic in Lipno. In addition, the Company provides seminar, event and team training. Its partners include Deutsche Bundesstiftung Umwelt, Lesycr, Nationalpark Bayerischer Wald and Naturpark Schwarzwald Mitte/Nord. The Company operates Akademie Adrenalinovych Zazitku sro and DoNature GmbH as wholly owned subsidiaries, and Stezka Korunami Stromu Krkonose sro as a majority owned subsidiary.
Founded in 2010, Sphene Capital is a German based pure-play research house offering state-of-the-art research and evaluation services to European small- and mid-caps by avoiding typical conflict of interests of traditional investment banks.
As a general rule, analysts of Sphene Capital strive to understand companies better than any other analyst or investor before publishing their initiation reports. Therefore, the comprehensive initiation research reports comprise of 50-80 pages, including an extensive analysis of the value chain of the IPO candidate, its unique selling proposition, an elaborate analysis of suppliers and clients, a thorough SWOT analysis, a commercial due diligence (i. e. market and competitive analysis), an integrated financial forecast model and a profound company valuation (both DCF methodology and peer group multiples). Before publication, each of Sphene Capital’s research report will be double-checked by a fellow research colleague (“Four-eyes-principle”), ensuring highest quality and avoiding careless mistakes.
After initiation of research coverage, Sphene Capital publishes regular updates of 12-30 pages following relevant news flow from the issuer or major peers, f. ex. after acquisitions or after publication of quarterly results.
Due to Sphene Capital’s extensive experience in equity and bond research, the team has established longstanding contacts to all relevant market players, i. e. institutional investors, family offices and high net-worth individuals as well as journalists. To each of these groups, Sphene Capital’s research analysts have regular contacts during analyst and management roadshows or via daily phone calls. Finally, analysts publish articles in selected stock markets magazines and websites in which the analysts help issuers to improve their popularity on the German capital markets.
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