reports
- Bruno Cavalier
- Maissa Keskes
- Stephane Houri
HEIA HEINEKEN NV
VIE VEOLIA ENVIRONNEMENT SA
EDEN EDENRED SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
BNP BNP PARIBAS SA CLASS A
ABB ABB LTD.
SW SODEXO SA
RHM RHEINMETALL AG
KBC KBC GROUP N.V.
NOKIA NOKIA OYJ
EL ESSILORLUXOTTICA SA
AMUN AMUNDI SA
OR L'OREAL SA
SCHP SCHINDLER HOLDING AG PREF
EZJ EASYJET PLC
VOD VODAFONE GROUP PLC
WDP WAREHOUSES DE PAUW SCA
SHEL SHELL PLC
ML COMPAGNIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
AGN AEGON N.V.
- Bruno Cavalier
- Maissa Keskes
- Stephane Houri
HEIA HEINEKEN NV
VIE VEOLIA ENVIRONNEMENT SA
EDEN EDENRED SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
BNP BNP PARIBAS SA CLASS A
ABB ABB LTD.
SW SODEXO SA
RHM RHEINMETALL AG
KBC KBC GROUP N.V.
NOKIA NOKIA OYJ
EL ESSILORLUXOTTICA SA
AMUN AMUNDI SA
OR L'OREAL SA
SCHP SCHINDLER HOLDING AG PREF
EZJ EASYJET PLC
VOD VODAFONE GROUP PLC
WDP WAREHOUSES DE PAUW SCA
SHEL SHELL PLC
ML COMPAGNIE GENERALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
AGN AEGON N.V.
- Bruno Cavalier
US: the risks of a further interest rate shock
Jerome Powell hammered home a simple message yet again this week: persistent inflation rules out any cut to key interest rates. One might think that if monetary policy were maintained as it is, the effect on the economy would be almost neutral. In practice, the effect is restrictive. First, it prolongs the impact of past rate hikes. Second, it prompts a review of the outlook for future rates. A few months ago, long rates had fallen in anticipation of an earlier monetary pivot. N...
- Bruno Cavalier
US : Les risques d’un nouveau choc de taux
Jerome Powell a encore martelé cette semaine un message simple : la persistance de l’inflation rend inappropriée toute baisse de taux directeurs. On pourrait penser que si la politique monétaire est maintenue en l’état, l’effet est quasi neutre sur l’économie. En réalité, l’effet est restrictif. Primo, cela prolonge l’impact des hausses de taux passées. Secundo, cela amène à revoir les perspectives de taux futurs. Il y a quelques mois, les taux longs avaient baissé en anticipati...
- Baptiste Salaville
- Bruno Cavalier
- Jean Danjou
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 15/04/2024
The logistics market is our preferred real estate segment, where the coming growth remains undervalued. We prefer the high growth stock within this segment, CTP. We also have Outperform recommendations on Argan, Montea and VGP. We believe WDP is fully valued, though. - ...
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
SW SODEXO SA
EL ESSILORLUXOTTICA SA
BRBY BURBERRY GROUP PLC
KER KERING SA
01913 PRADA S.P.A.
BC8 BECHTLE AG
ELI ELIA GROUP SA/NV
MONC MONCLER SPA
BC BRUNELLO CUCINELLI S.P.A.
CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
SAP SAP SE
- Baptiste Salaville
- Bruno Cavalier
- Jean Danjou
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 04/15/2024
The logistics market is our preferred real estate segment, where the coming growth remains undervalued. We prefer the high growth stock within this segment, CTP. We also have Outperform recommendations on Argan, Montea and VGP. We believe WDP is fully valued, though. - ...
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
SW SODEXO SA
EL ESSILORLUXOTTICA SA
BRBY BURBERRY GROUP PLC
KER KERING SA
01913 PRADA S.P.A.
BC8 BECHTLE AG
ELI ELIA GROUP SA/NV
MONC MONCLER SPA
BC BRUNELLO CUCINELLI S.P.A.
CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
SAP SAP SE
- Bruno Cavalier
Is the Fed in danger of pivoting in the wrong direction?
Reports on the labour market and consumer prices published in the last few days have each put a nail in the coffin of the interest rate cut expected in June. How to justify easing monetary policy when inflation is accelerating again and job creation is soaring? And why, some even ask, not raise rates instead? Let's try not to paint too pessimistic a picture. Admittedly, disinflation has been halted in recent months, but there has been no acceleration in household spending or in w...
- Bruno Cavalier
La Fed risque-t-elle de pivoter dans le mauvais sens ?
Les rapports sur l’emploi et sur les prix à la consommation, publiés ces derniers jours, ont chacun enfoncé un clou dans le cercueil de la baisse des taux attendue en juin. Comment justifier d’assouplir la politique quand l’inflation réaccélère et que les créations d’emploi s’envolent? Et pourquoi, se demandent même certains, ne pas plutôt monter les taux ? Essayons de ne pas trop noircir le tableau. La désinflation est certes interrompue depuis quelques mois, mais il n’y a pas d...
- Bruno Cavalier
L’heure de vérité pour les dettes publiques
Les crises laissent en héritage des dettes publiques. Les phases d’expansion devraient donc être mises à profit pour se désendetter et reconstituer des marges de stabilisation budgétaire. Plus facile à dire qu’à faire. Après la Grande Récession de 2008-2009, le ratio de dette publique avait augmenté de 26 points de PIB dans les pays avancés. Il n’est pas redescendu dans la décennie suivante, sauf rarissimes exceptions (Allemagne). Cela n’a pas mis en péril la soutenabilité de la ...
- Bruno Cavalier
The moment of truth for public debt
Crises leave a legacy of public debt. Expansion phases should thus be used as an opportunity to pay down debt and restore space for fiscal stabilisation. This is easier said than done. After the Great Recession of 2008-2009, the public debt ratio climbed by 26 points of GDP in advanced countries. It did not fall back again during the following decade, except in a few rare cases (Germany). This did not imperil debt sustainability since interest rates were compressed by the action ...
- Bruno Cavalier
- Emira Sagaama
- Stephane Beyazian
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 09/04/2024 Date Performance dep...
Nous réitérons notre recommandation Surperformance (conviction Midcap Europe) avec un objectif de cours et des prévisions de résultats relevés. L’optimisme est de rigueur sur les perspectives d’activité, les marges offrent encore un potentiel d’amélioration, le bilan est sous-leveragé, les multiples de valorisation restent attractifs et le fondateur achète des actions. - ...
ETL EUTELSAT COMMUNICATIONS SA
PROX PROXIMUS SA DE DROIT PUBLIC
ATO ATOS SE
KPN ROYAL KPN NV
ORA ORANGE SA
EN BOUYGUES SA
SDG SYNERGIE SA
UTDI UNITED INTERNET AG
GAMA GAMMA COMMUNICATIONS
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
DTE DEUTSCHE TELEKOM AG
INW INFRASTRUTTURE WIRELESS ITALIANE S.P.A.
TIT TELECOM ITALIA S.P.A.
CLNX CELLNEX TELECOM S.A.
FNTN FREENET AG
VOD VODAFONE GROUP PLC
OBEL ORANGE BELGIUM SA
TEF TELEFONICA SA
NFN NFON AG
ALFEN ALFEN NV
DRI 1&1 DRILLISCH AG
DEME DEME GROUP NV
LHYFE LHYFE S.A.
- Bruno Cavalier
- Emira Sagaama
- Stephane Beyazian
ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS - 04/09/2024 Date Performance sin...
We reiterate our Outperform recommendation on the stock (European midcap top pick). We have revised up our target price and earnings forecasts. Bright prospects ahead for revenues, still room for margin improvement, the balance sheet is underleveraged, valuation multiples remain attractive and the founder is buying shares. - ...
ETL EUTELSAT COMMUNICATIONS SA
PROX PROXIMUS SA DE DROIT PUBLIC
ATO ATOS SE
KPN ROYAL KPN NV
ORA ORANGE SA
EN BOUYGUES SA
SDG SYNERGIE SA
UTDI UNITED INTERNET AG
GAMA GAMMA COMMUNICATIONS
BAMNB KONINKLIJKE BAM GROEP NV
DTE DEUTSCHE TELEKOM AG
INW INFRASTRUTTURE WIRELESS ITALIANE S.P.A.
TIT TELECOM ITALIA S.P.A.
CLNX CELLNEX TELECOM S.A.
FNTN FREENET AG
VOD VODAFONE GROUP PLC
OBEL ORANGE BELGIUM SA
TEF TELEFONICA SA
NFN NFON AG
ALFEN ALFEN NV
DRI 1&1 DRILLISCH AG
DEME DEME GROUP NV
LHYFE LHYFE S.A.
- Bruno Cavalier
- Emira Sagaama
- Jerôme Bodin
ETL EUTELSAT COMMUNICATIONS SA
PROX PROXIMUS SA DE DROIT PUBLIC
KPN ROYAL KPN NV
ORA ORANGE SA
RCO REMY COINTREAU SA
EN BOUYGUES SA
UTDI UNITED INTERNET AG
VIV VIVENDI SE
GAMA GAMMA COMMUNICATIONS
DTE DEUTSCHE TELEKOM AG
INW INFRASTRUTTURE WIRELESS ITALIANE S.P.A.
TIT TELECOM ITALIA S.P.A.
CLNX CELLNEX TELECOM S.A.
FNTN FREENET AG
ASML ASML HOLDING NV
BIM BIOMERIEUX SA
VOD VODAFONE GROUP PLC
OBEL ORANGE BELGIUM SA
TEF TELEFONICA SA
NFN NFON AG
DRI 1&1 DRILLISCH AG
- Bruno Cavalier
La BCE est-elle vraiment tributaire de la Fed ?
La Fed donne une direction et la BCE suit. C’est là une opinion très répandue. Dans ces conditions, si on se met à douter des baisses de taux à la Fed, ne faut-il pas aussi en douter à la BCE ? Ce prétendu suivisme nous renseigne davantage sur la synchronicité des cycles économiques entre les deux zones que sur une subordination de la BCE à l’égard de la Fed ou sur un ciblage non avoué du taux de change euro-dollar. Le schéma de meneur-suiveur est celui qu’on a observé dans plusi...
- Bruno Cavalier
Is the ECB really dependent on the Fed?
The Fed sets a direction for monetary policy and the ECB follows. This is a widely held view. In these conditions, if we start to doubt rate cuts at the Fed, shouldn't we also doubt them at the ECB? This so-called leader-follower syndrome tells us more about the synchronicity of economic cycles between the two regions than about the ECB's subordination to the Fed or about an undeclared targeting of the euro exchange rate. The leader-follower pattern is the one that has been obser...
- Ahmed Ben Salem
- Bruno Cavalier
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
EL ESSILORLUXOTTICA SA
BRBY BURBERRY GROUP PLC
KER KERING SA
ALO ALSTOM SA
ENI ENI S.P.A.
RY4C RYANAIR HOLDINGS PLC
01913 PRADA S.P.A.
REP REPSOL SA
MONC MONCLER SPA
CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
BP. BP P.L.C.
SHEL SHELL PLC
- Ahmed Ben Salem
- Bruno Cavalier
EQNR EQUINOR ASA
GALP GALP ENERGIA SGPS SA CLASS B
MC LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE
UHR SWATCH GROUP LTD. BEARER
RMS HERMES INTERNATIONAL SCA
EL ESSILORLUXOTTICA SA
BRBY BURBERRY GROUP PLC
KER KERING SA
ALO ALSTOM SA
ENI ENI S.P.A.
RY4C RYANAIR HOLDINGS PLC
01913 PRADA S.P.A.
REP REPSOL SA
MONC MONCLER SPA
CFR COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT SA
BP. BP P.L.C.
SHEL SHELL PLC
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Thank you, your report is ready.
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