Cellnex vs. Telefonica Cellnex (Buy, €34, +32%) Telefonica (Reduce, ...

On Wednesday, we published our European Telecoms Year Ahead note for 2026. In that note, we upgraded Cellnex to a Buy, as we think the market’s worst fears on growth are overdone, and we downgraded Telefonica to a Reduce, as we fear the low cashflow growth outlook is not being properly priced in. However, in that sector report, we missed out one important aspect to back up this diverging view of value and we now highlight that here.

Cellnex (Buy, €34, +34%) Inwit (Buy, €11.8, +56%) Both upgraded to BU...

Yesterday, we published our sector lookahead for EU telecoms names for 2026. There is a lot of material in the report, but as part of the review, we upgraded Cellnex and Inwit to Buy for the first time since 2017 and 2023 respectively.

IBERIAN DAILY 17 DECEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

NEWS SUMMARY: GRIFOLS, INDRA. Doubts do not disappear they change Calm prevailed at both sides of the Atlantic with a battery of macroeconomic data that did not convince the market. In the STOXX 600, almost all sectors (16/20) ended with drops, led by Energy and Industrials vs. the larger gains of Consumer Goods, Financial Services and Retail Estate. On the macro side, in the euro zone, November’s PMI fell more than expected (the manufacturing PMI was at its lowest level in 8 months) but the co...

INFORME DIARIO 17 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS, INDRA Las dudas no desaparecen, se transforman Volvió la cautela a ambos lados del Atlántico con una batería de datos macro que no convenció al mercado. En el STOXX 600, casi todos los sectores (16/20) terminaron con caídas, lideradas por Energía e Industriales frente a las mayores ganancias de B. de Consumo, Servicios Financieros e Inmobiliario. Por el lado macro, en la Eurozona los PMI’s de noviembre cayeron más de lo esperado (manufactur...

IBERIAN DAILY 15 DECEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

NEWS SUMMARY: FERROVIAL, GREENING, REPSOL, TALGO. The Fed continues to underpin stock markets The Fed’s dovish message underpinned the weekly gains of stock markets, conveying confidence on lower rates in 2026 and higher liquidity with the Fed’s short-term asset purchase. This led the Ibex to climb above 17,000 points. In the STOXX 600, Banks and Insurance, closely followed by Travel&Leisure, led the gains whereas Autos and Real Estate were the only sectors ending with drops. On the macro side,...

INFORME DIARIO 15 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: FERROVIAL, GREENING, REPSOL, TALGO. EUROPA: SANOFI. La Fed sigue apoyando el mercado El mensaje dovish de la Fed apoyó a las bolsas en la semana, transmitiendo confianza a los mercados en que habrá tipos más bajos en 2026 y más liquidez con la compra de activos a corto plazo. No obstante, las dudas en torno a las tecnológicas provocaron tomas de beneficios en la recta final. Así, en el STOXX 600, los mejores sectores fueron Bancos y Seguros seguido ...

ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 12/12/2025

ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 12/12/2025

IBERIAN DAILY 12 DECEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

NEWS SUMMARY: CELLNEX, FERROVIAL, GRUPO SANJOSE, REPSOL, TELEFÓNICA, VIDRALA. The Ibex near 17,000 points European stock markets climbed near 1% yesterday after the Fed’s rate cut and despite doubts surrounding the technology sector after the poor reception of Oracle’s results. In the STOXX 600, Construction (that rallied after being the worst-performing sector last Wednesday) and Leisure, closely followed by Banks led the gains whereas Utilities and Energy were almost the only sectors ending w...

INFORME DIARIO 12 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CELLNEX, FERROVIAL, GRUPO SANJOSE, REPSOL, TELEFÓNICA, VIDRALA. EUROPA: BNP PARIBAS. El Ibex enfila los 17.000 puntos Las bolsas europeas avanzaron ayer cerca de un 1% tras la bajada de tipos por parte de la Fed y pese a las dudas en las tecnológicas tras la mala acogida de los resultados de Oracle. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron Construcción (rebotó tras ser el miércoles el peor sector) y Ocio seguido de cerca por los Bancos mientras...

Munich Re : Pushing for growth in non-cyclical business lines and over...

INFORME DIARIO 11 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAF, INDRA, NATURGY. EUROPA: MUNICH RE. La FED cumple con el recorte de tipos Con el Ibex manteniéndose cerca de sus máximos las bolsas europeas continuaron una jornada más con cierta indefinición a la espera de catalizadores. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron R. Básicos y Bancos mientras que Autos y Construcción (afectado por la rebaja de recomendación a Vinci por parte de una casa de análisis) fueron los que más cayeron. Por el lado m...

Bayer AG - September 2025 (LTM): Peer Snapshot

Compares key performance metrics against industry peers.

Credit Morning 12/03/2025

Celanese: new $ bond issuance to finance the tender offer launched|

Morning Crédit 03/12/2025

Celanese: new $ bond issuance to finance the tender offer launched|

Moody's Ratings assigns Ba2 instrument rating to Almirall's proposed s...

Moody's Ratings (Moody's) has today assigned a Ba2 instrument rating to the proposed €250 million backed senior unsecured notes due 2031 to be issued by Almirall, S.A. (Almirall or the company). The outlook is unchanged at stable. Proceeds from the issuance of the backed senior unsecured notes as ...

INFORME DIARIO 02 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: INDITEX, REPSOL, SANTANDER. EUROPA: BAYER, L’ORÉAL. Diciembre arranca con caídas Las bolsas a ambos lados del Atlántico comenzaron la semana con descensos, en una jornada marcada por la cautela. El Ibex 35 interrumpió su racha de cinco sesiones consecutivas al alza mientras que el riesgo geopolítico sigue en aumento después de que D. Trump ordenara cerrar el espacio aéreo de Venezuela. En el STOXX 600, Hogar y R. Básicos fueron los que más subieron...

Bayer AG: Update to credit analysis

Our credit view of this issuer reflects its excellent liquidity profile, against its uncertainty surrounding ongoing litigation and provisions.

IBERIAN DAILY 26 NOVEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

NEWS SUMMARY: ACCIONA, ACCIONA ENERGÍA, FERROVIAL, NEINOR, TELEFÓNICA. Stock markets remain confident that the Fed will end up cutting rates European stock markets rose, welcoming higher rate cut expectations in the Fed’s next meeting, especially after the weakness of the US data released yesterday. In the STOXX 600, Construction and Retail were the best performers whereas cyclicals sectors such as Technology and Energy posted the biggest drop. On the macro side, in the US September’s retail sa...

INFORME DIARIO 26 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA, ACCIONA ENERGÍA, FERROVIAL, NEINOR HOMES, TELEFÓNICA. EUROPA: ENI, UNICREDIT. Confianza en que la Fed terminará bajando tipos Avances en las bolsas europeas, que siguen celebrando las mayores expectativas de bajadas de tipos para la próxima reunión de la Fed, especialmente después de la debilidad de los datos estadounidenses de hoy. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron Construcción y Retail mientras que cíclicos como Tecnología y En...