ODDO : La baisse des taux d’intérêt favorise l’immobilier : nos top pi...

Le maintien d’un environnement baissier des taux d’intérêt devrait être porteur pour le secteur immobilier en 2025 et lui permettre de continuer à surperformer. Dans ce contexte, nous privilégions le commerce et le résidentiel allemand , qualifiés de «safe haven» et plus spécifiquement Covivio, CTP, Merlin Properties, URW, Vonovia et Xior Student Housing pour un potentiel moyen de +30%. Elles sont les plus à même pour nous d’exécuter leur stratégie de croissance / repositionnement. Nous abaisson...

ODDO : Interest rate winds favor real estate: Our top picks for 2025

An environment of further interest rate decline is set to underpin the real estate sector in 2025 and see it continue to outperform. On this basis, we prefer retail and the German residential market, which are seen as safe havens, more specifically Covivio, CTP, Merlin Properties, URW, Vonovia and Xior Student Housing for an average upside of +30%. They are the best positioned, as we see it, to execute their growth/repositioning strategies. We have downgraded Branicks, Cofinimmo, Icade and Patr...

IBERIAN DAILY 23 DECEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

NEWS SUMMARY: ENAGÁS, CAF, LAR ESPAÑA. A week of corrections in view of the delay in rate cut expectations in the US US stock exchanges rallied last Friday with the good inflation data (core deflator) but slid near -1.5% last week vs. -2.0% European stock markets due to the fewer rate cuts expected by the Fed in 2025. Thus, in the STOXX 600 all sectors ended with drops last week, led by Pharma and Basic Resources vs. the better relative performance of Consumer Goods and Technology. On the macro...

INFORME DIARIO 23 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAF, ENAG, LAR ESPAÑA. Semana de caídas en bolsa ante el retraso en las expectativas de bajadas de tipos en EE.UU. Las bolsas de EE.UU. rebotaron el viernes con el buen dato de inflación (deflactor del consumo) pero se dejaron en la semana cerca de un -1,5% y las europeas un -2,0%, acusando las menores bajadas de tipos previstas para 2025 por parte de la Fed. Así, en el STOXX 600, todos los sectores cerraron la semana con caídas, lideradas por Far...

INFORME DIARIO 29 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: LAR ESPAÑA, OHLA, SECTOR BANCOS ESPAÑA. El Euro STOXX 50 recupera los 4.750 puntos Subidas en Europa después de que las próximas restricciones de equipamiento tecnológico impuestas por la administración Biden a las compañías chinas vayan a ser menos severas de lo inicialmente esperado. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron Bancos y Utilities mientras que B. Consumo y Alimentación terminaron con las mayores caídas. Por el lado macro, en España...

IBERIAN DAILY 29 NOVEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

NEWS SUMMARY: BANKING SECTOR, LAR ESPAÑA, OHLA. Euro STOXX 50 back above 4,750 points European markets climbed after it was learned that the upcoming restrictions on Chinese companies imposed by the Biden administration will be less severe than initially expected. In the STOXX 600, the best-performing sectors were Banks and Utilities, whereas Consumer Goods and Food ended with the biggest drops. On the macro side, in Spain November’s inflation rose more than expected to 2.4%, while the core fig...

ODDO BHF Small & MIDCAP MORNING NEWS – 25/11/2024

Lar España : Q3 2024: wait and see

LAR ESPAÑA: RDOS. 9MESES’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 9meses'24 vs 9meses'23: Ingresos comparables recurrentes: 74 M euros (+4%); BDI recurrente: 56,8 M euros (+17%). Publicó un escueto Trading Update de los 9meses’24 donde muestra unas cifras de ingresos comparables recurrentes y BDI totalmente alineados con lo que esperamos para todo el ejercicio. Los ingresos comparables recurrentes crecieron un +4%, entendemos que por indexación, mejora de ocupación y subida de precios en las renovaciones. La ocupación al cierre de septiembre aumentó +8...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 11/13/2024

We maintain our Outperform rating on CaixaBank, one of our Top Picks in the sector, with a higher target of € 7.2 vs € 6.7 and ahead of the CMD on 19 November. We are lifting our net income estimates by 7% for 2025-2026, to 7% above the consensus. The strategic update is set to highlight the wisdom of the business model diversification (long-term savings) to address the current transition phase on rates. Despite a solid market performance, the profile does not look to be fully reflec...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 13/11/2024

Nous réitérons notre opinion Surperformance sur CaixaBank, l’un de nos top picks du secteur, avec un OC porté à 7.2 € vs 6.7 € et en amont du CMD du 19/11. Nous relevons nos anticipations de RN de 7% sur 2025/2026 qui ressortent 7% supérieures au consensus. L’update stratégique devrait mettre en avant la pertinence de la diversification du business model (épargne LT) face à la transition actuelle sur les taux. Malgré un solide parcours boursier, cela n’est pas pleinement reflété dans ...

ODDO : Spain: the PSOE and SUMAR looking to abolish the SOCIMI regime

>PSOE and Sumar spring a surprise in seeking to suddenly abolish the SOCIMI regime - On Monday 11 November, the PSOE reached a tax agreement with its Spanish government ally, “Sumar”, whereby the two parties want to abolish the SOCIMI REIT regime or at least part of its tax advantages. This sudden stance, which surprised Spanish property professionals, is thus different from the position that was presented just last week, namely to “encourage the construction of affor...

ODDO : Espagne : le PSOE et SUMAR souhaiteraient abolir le régime SOCI...

>PSOE et Sumar créent la surprise en voulant supprimer soudainement le régime SOCIMI - Ce lundi 11 novembre, le PSOE sont parvenus à un accord fiscal avec son allié au gouvernement espagnol, « Sumar », par lequel les deux partis veulent supprimer le régime SOCIMI ou au moins une partie de ses avantages fiscaux. Cette prise de position soudaine qui a crée la surprise auprès des professionnels de l’immobilier espagnol, diffère ainsi de la position qui était encore mise ...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/31/2024

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ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 31/10/2024

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Mapfre : Good-quality Q3 2024 numbers overall

>Outperform rating maintained – target price upgraded to € 3.05 (vs € 2.75) - Mapfre posted solid Q3/9M 2024 performances both on the operating front and balance sheet-wise (solvency, etc.), in synch with the new medium-term strategic plan – while it is true that net income fell short of expectations at € 192m (-18% vs cons), the underlying trend remains quite positive with further solid commercial activity, as well as increasingly visible signs of improvement in the ...

Mapfre : Un T3 2024 globalement de bonne facture

>Opinion Surperformance maintenue – OC réhaussé à 3.05 € (vs 2.75 €) - Mapfre délivre au T3/sur 9M 2024 une performance solide à la fois sur l’opérationnel et sur le plan bilanciel (solvabilité…), en phase avec le nouveau plan stratégique MT. Le RN s’établit certes en deçà des attentes à 192 M€ (-18% vs cons) mais l’évolution underlying reste plutôt favorable avec notamment le maintien d’une solide activité commerciale mais aussi de signes de plus en plus visibles d’a...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 30/10/2024

Le scrutin présidentiel US reste incertain, mais le momentum semble être du côté de Donald Trump depuis début octobre : le candidat est désormais en tête dans 6 des 7 swing states, vient de dépasser Kamala Harris dans le vote national et est donné gagnant à 63% chez les parieurs. Nous rappelons les valeurs européennes à privilégier ou à éviter en cas de victoire de Donald Trump, et avons également listé les valeurs européennes ayant une base de production aux US, par nature moins expo...

ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 10/30/2024

The outcome of the US presidential election hangs in the balance, but the momentum seems to be with Donald Trump since the beginning of October: the candidate is now in the lead in six of the seven swing states, has just overtaken Kamala Harris in the national vote while 63% of punters are tipping him to win. We recap in the present note on the European stocks to play or avoid in the event of Donald Trump's victory and have also listed European stocks with a production base in the US,...

Redeia : 9M 2024 results in line with estimates, regulatory milestones...

>Results broadly in line with estimates. Growth excluding regulatory effects - Results were in line with our estimates (-0.6% at EBITDA, -2% vs consensus) marked by the end of the regulatory useful life of the pre-1998 assets with an estimated impact of € 260m in 2024 (€ 187m impact in 9M 2024). Excluding this effect, revenues grew by +1.9%. Domestic electricity transmission accounted for 76% of revenues and 71% of EBITDA in 9M 2024 with sales and EBITDA declining by,...