reports
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
- Steven Boumans
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 11/13/2024
We maintain our Outperform rating on CaixaBank, one of our Top Picks in the sector, with a higher target of € 7.2 vs € 6.7 and ahead of the CMD on 19 November. We are lifting our net income estimates by 7% for 2025-2026, to 7% above the consensus. The strategic update is set to highlight the wisdom of the business model diversification (long-term savings) to address the current transition phase on rates. Despite a solid market performance, the profile does not look to be fully reflec...
LHN HOLCIM AG
LI KLEPIERRE SA
COV COVIVIO SA
HO THALES SA
GFC GECINA SA
NXI NEXITY SA CLASS A
FLY SOCIETE FONCIERE LYONNAISE SA
HNR1 HANNOVER RUECK SE
GYC GRAND CITY PROPERTIES SA
MERY MERCIALYS SA
WHA WERELDHAVE N.V.
INTO INTERVEST OFFICES & WAREHOUSES SA
BLND BRITISH LAND COMPANY PLC
KOF KAUFMAN & BROAD SA
ALTA ALTAREA SCA
VNA VONOVIA SE
XIOR XIOR STUDENT HOUSING N.V.
RWE RWE AG
ICAD ICADE SA
COFB COFINIMMO SA
VASTN VASTNED RETAIL NV
TEG TAG IMMOBILIEN AG
PSPN PSP SWISS PROPERTY AG
SPSN SWISS PRIME SITE AG
PAT PATRIZIA AG
MONT MONTEA SCA
AED AEDIFICA SA
CARM CARMILA SAS
EVK EVONIK INDUSTRIES AG
LEG LEG IMMOBILIEN AG
CPINV CARE PROPERTY INVEST SA
ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS SA
YPSN YPSOMED HOLDING AG
ARG ARGAN SA
VGP VGP NV
COL INMOBILIARIA COLONIAL SOCIMI SA
DIC DIC ASSET AG
LRE LAR ESPANA REAL ESTATE SOCIMI SA
MERLIN MERLIN PROPERTIES SOCIMI S.A.
DKG DEUTSCHE KONSUM REIT-AG
HOME NEINOR HOMES SA
AT1 AROUNDTOWN SA
LAND LAND SECURITIES GROUP PLC
MVC METROVACESA SA
NSI NSI N.V.
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
INS INSTONE REAL ESTATE GROUP AG
AEDAS AEDAS HOMES SA
ENR SIEMENS ENERGY AG
WDP WAREHOUSES DE PAUW SCA
ECMPA EUROCOMMERCIAL PROPERTIES NV
CTPNV CTP NV
SHUR SHURGARD SELF STORAGE LIMITED
- Martin Marandon-Carlhian
- Stephane Houri
- Steven Boumans
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 13/11/2024
Nous réitérons notre opinion Surperformance sur CaixaBank, l’un de nos top picks du secteur, avec un OC porté à 7.2 € vs 6.7 € et en amont du CMD du 19/11. Nous relevons nos anticipations de RN de 7% sur 2025/2026 qui ressortent 7% supérieures au consensus. L’update stratégique devrait mettre en avant la pertinence de la diversification du business model (épargne LT) face à la transition actuelle sur les taux. Malgré un solide parcours boursier, cela n’est pas pleinement reflété dans ...
LHN HOLCIM AG
LI KLEPIERRE SA
COV COVIVIO SA
HO THALES SA
GFC GECINA SA
NXI NEXITY SA CLASS A
FLY SOCIETE FONCIERE LYONNAISE SA
HNR1 HANNOVER RUECK SE
GYC GRAND CITY PROPERTIES SA
MERY MERCIALYS SA
WHA WERELDHAVE N.V.
INTO INTERVEST OFFICES & WAREHOUSES SA
BLND BRITISH LAND COMPANY PLC
KOF KAUFMAN & BROAD SA
ALTA ALTAREA SCA
VNA VONOVIA SE
XIOR XIOR STUDENT HOUSING N.V.
RWE RWE AG
ICAD ICADE SA
COFB COFINIMMO SA
VASTN VASTNED RETAIL NV
TEG TAG IMMOBILIEN AG
PSPN PSP SWISS PROPERTY AG
SPSN SWISS PRIME SITE AG
PAT PATRIZIA AG
MONT MONTEA SCA
AED AEDIFICA SA
CARM CARMILA SAS
EVK EVONIK INDUSTRIES AG
LEG LEG IMMOBILIEN AG
CPINV CARE PROPERTY INVEST SA
ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS SA
YPSN YPSOMED HOLDING AG
ARG ARGAN SA
VGP VGP NV
COL INMOBILIARIA COLONIAL SOCIMI SA
DIC DIC ASSET AG
LRE LAR ESPANA REAL ESTATE SOCIMI SA
MERLIN MERLIN PROPERTIES SOCIMI S.A.
DKG DEUTSCHE KONSUM REIT-AG
HOME NEINOR HOMES SA
AT1 AROUNDTOWN SA
LAND LAND SECURITIES GROUP PLC
MVC METROVACESA SA
NSI NSI N.V.
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
INS INSTONE REAL ESTATE GROUP AG
AEDAS AEDAS HOMES SA
ENR SIEMENS ENERGY AG
WDP WAREHOUSES DE PAUW SCA
ECMPA EUROCOMMERCIAL PROPERTIES NV
CTPNV CTP NV
SHUR SHURGARD SELF STORAGE LIMITED
- Luis Arredondo
ACS: 3Q’24 RESULTS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
3Q'24 vs. 3Q'23 Results Sales: € 10.953 Bn (+17.0% vs. +15.5% BS(e) and +15.2% consensus); EBITDA: € 522.0 M (+6.3% vs. +11.3% BS(e) and +27.6% consensus); EBIT: € 272.0 M (-11.4% vs. -8.7% BS(e) and -0.4% consensus); Net Profit: € 189.0 M (-1.0% vs. -82.3% BS(e) and -16.8% consensus); 9M'24 vs. 9M'23 Results Sales: € 29.702 Bn (+12.5% vs. +12.0% BS(e) and +11.9% consensus); EBITDA: € 1.679 Bn (+17.8% vs. +19.5% BS(e) and +25.2% consensus); EBIT: € 1.079 Bn (+11.0% vs. +11.9% BS(e) and +14.5% co...
- Luis Arredondo
ACS: RDOS. 3T’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'24 vs 3T'23: Ventas: 10.953 M euros (+17,0% vs +15,5% BS(e) y +15,2% consenso); EBITDA: 522,0 M euros (+6,3% vs +11,3% BS(e) y +27,6% consenso); EBIT: 272,0 M euros (-11,4% vs -8,7% BS(e) y -0,4% consenso); BDI: 189,0 M euros (-1,0% vs -82,3% BS(e) y -16,8% consenso); Rdos. 9meses'24 vs 9meses'23: Ventas: 29.702 M euros (+12,5% vs +12,0% BS(e) y +11,9% consenso); EBITDA: 1.679 M euros (+17,8% vs +19,5% BS(e) y +25,2% consenso); EBIT: 1.079 M euros (+11,0% vs +11,9% BS(e) y +14,5% consen...
- Research Department
INFORME DIARIO 13 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T'24. IDEAS DESTA...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, AENA, CAF, GREENING, NEINOR HOMES, SACYR, SECTOR INMOBILIARIO - SOCIMI. EUROPA: ALLIANZ, PROSUS. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. Alemania celebrará elecciones en febrero El contagio desde Asia junto con el incremento en...
- Research Department
IBERIAN DAILY 13 NOVEMBER + 3Q’24 RESULTS. HIGHLIGHTS AND REST OF PREV...
NEWS SUMMARY: ACS, AENA, CAF, GREENING, NEINOR HOMES, REAL ESTATE SECTOR, SACYR. At the end of today’s report, and during the entire results season, we will include a presentation with positive and negative results highlights and previews for the 3Q’24 results to be released over the coming days in Spain. Germany to hold elections in February The contagion from Asia, along with the increased geopolitical risk, dragged down European stock markets. In the STOXX 600, only Technology ended in gree...
- Ana Arjona-Martinez
ACS : In line results both on P&L and cash flow
>Good operating performance… - ACS’s Q3 2024 operating results were in line with our estimates: revenues 1% or € 155m above our estimates and EBITDA € 521m vs € 519m ODDO BHFe (i.e. 1% or € 3m above). More importantly, once excluding the Hochtief results already reported, Dragados, the main operating division outside Hochtief, posted EBITDA slightly ahead of our estimates. The beat, was the result of the strong margin reported in the division that more than offset the...
- Arancha Pineiro
LVMH: VENTAS 3T’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'24 vs 3T'23: Ventas: 19.076 M euros (-4,4% vs +1,1% BS(e) y +0,5% consenso); Rdos. 9meses'24 vs 9meses'23: Ventas: 60.753 M euros (-2,3% vs -0,6% BS(e) y -0,7% consenso). Rdos. 3T'24 vs 3T'23: Ventas: 19.076 M euros (-4,4% vs +1,1% BS(e) y +0,5% consenso); Rdos. 9meses'24 vs 9meses'23: Ventas: 60.753 M euros (-2,3% vs -0,6% BS(e) y -0,7% consenso).
- Research Department
INFORME DIARIO 16 0CTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’24. PREVIEWS (ANÁ...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: OHLA, SECTOR BANCOS, SECTOR ENERGÍA, TALGO. EUROPA: ADIDAS, ASML, LVMH, SECTOR BANCOS ITALIA. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El Ibex sigue liderando Europa y se desmarca de las caídas del Euro STOXX Jornada de más a menos en Eu...
- Nicolas David
ODDO : Iberian Forum – Day 2
We hosted our 4th ODDO BHF Iberian Forum on the 1st and 2nd of October 2024, virtually. In total, 63 companies were present. In the following note, we provide some initial feedback from the companies on day 2. - >ACS (=): good operating momentum maintained, Abertis and its dividends on the front page - Atresmedia (=): Q3 should be challenging but outlook reiterated - Befesa (=): zinc prices held up well, offsetting the negative impact of maintenance on Q3 volumes - CaixaBank ...
REE RED ELECTRICA CORP. SA
ELE ENDESA S.A.
CIE CIE AUTOMOTIVE S.A.
NVG NAVIGATOR COMPANY SA
ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS SA
A3TV ATRESMEDIA CORPORACION DE MEDIOS DE COMUNICACION SA
MAP MAPFRE SA
ENC ENCE ENERGIA Y CELULOSA SA
CABK CAIXABANK SA
IBE IBERDROLA SA
COL INMOBILIARIA COLONIAL SOCIMI SA
SAN BANCO SANTANDER S.A.
UNI UNICAJA BANCO S.A.
HOME NEINOR HOMES SA
BFSA BEFESA SA
GRE GRENERGY RENOVABLES
FER FERROVIAL SA
- Research Department
INFORME DIARIO 27 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRUPO CATALANA OCCIDENTE, IBERDROLA. EUROPA: AIRBUS, LVMH. China sigue animando los mercados Nueva jornada de rebote tras las caídas del día anterior y con los estímulos de China como principal protagonista. El Ibex por su parte superó los 11.900 puntos marcando máximos de 2010. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron B. Consumo y R. Básicos frente a Energía que fue el peor con caídas superiores al -3,0%. Por el lado macro, en la Eurozona la M...
- Research Department
IBERIAN DAILY 13 SEPTEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: ACS, CHANGES IBEX, IBERDROLA, OHLA. ECB follows the script Another session of gains in Europe that was largely unaffected by the ECB, which lowered rates as expected. The IBEX again led the advance, closing above 11,400 points. Thus, in the STOXX 600 almost all sectors closed with gains, led by Basic Materials and Technology, with Utilities and Pharma being the worst performers with slight drops. On the macro side, the ECB lowered the deposit facility rate by -25bps and the margin...
- Research Department
INFORME DIARIO 13 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, CAMBIOS IBEX 35, IBERDROLA, OHLA. EUROPA: VINCI. El BCE sigue su curso Nueva jornada de ganancias en Europa sin verse muy afectadas por un BCE que bajó los tipos como esperado. El Ibex lideró nuevamente los avances hasta cerrar al filo de los 11.400 puntos. Así, en el STOXX 600 casi todos los sectores cerraron con ganancias, lideradas por Recursos Básicos y Tecnología frente al peor comportamiento de Utilities y Farma que mostraron modestas caí...
- Research Department
IBERIAN DAILY 26 AUGUST (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: ACS. Third week of gains for stock markets, with the Ibex exceeding the 11,200-point level Stock markets saw weekly gains >+1.00% after the good macroeconomic data and J. Powell’s speech suggesting that the Fed will initiate a gradual rate cut cycle in September to fuel the US job market. The Ibex was one of the best-performing indices, climbing +3.0%. In the STOXX 600, Retail, Real Estate and Autos led gains, whereas Energy and Technology were the only sectors ending in negative ...
- Research Department
INFORME DIARIO 26 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS. Tercera semana de alzas en las bolsas y el Ibex supera los 11.200 puntos Las bolsas festejaron con subidas semanales superiores al +1,0% los datos macro y las palabras de J. Powell dejando entrever que en septiembre la Fed empezará un ciclo gradual de bajadas de tipos para apuntalar el mercado laboral estadounidense. El Ibex fue uno de los mejores con avances del +3,0%. En el STOXX 600 lideraron las subidas los sectores de Retail, Inmobiliario...
- Research Department
IBERIAN DAILY 16 AUGUST (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: ACCIONA, ACS. US macro data spurs markets on both sides of the Atlantic The session ended better than it began, with retail sales and weekly jobless claims in the US boosting gains on both sides of the Atlantic, with better performance from growth and cyclicals in Europe. In the STOXX 600, Technology and Banks led the gains, whereas Utilities was the only sector in the red, and Real Estate along with Telecoms rose the least. On the macro side, in the UK the 2Q’24 GDP data confirme...
- Research Department
INFORME DIARIO 16 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA, ACS. EUROPA: BAYER. La macro americana impulsa las bolsas a ambos lados del Atlántico Día de menos a más donde las ventas al por menor y el paro semanal en EE.UU. impulsaron las ganancias a ambos lados del Atlántico, con mejor comportamiento del growth y las cíclicas en Europa. En el STOXX 600 Tecnología y Bancos lideraron las subidas mientras que Utilities fue el único en negativo e Inmobiliario junto con Telecos registraron las menores ga...
- Research Department
IBERIAN DAILY 02 AUGUST (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: ACS, IAG. IBEX on verge of losing 10,850 support level Sharp drops on European stock markets, dragged down by the results calendar and a poor manufacturing ISM data. In the STOXX 600, most sectors ended in the red (15/20), with the best performers being Retail and Real Estate, whereas Banks and Industrials ended with the biggest losses. On the macro side, in the euro zone July’s final manufacturing PMI retained the preliminary data thanks to a smaller drop in Germany, whereas June...
- Research Department
INFORME DIARIO 02 AGOSTO + RDOS. EUROPA 2T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANC...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, IAG. EUROPA: AXA, BNP PARIBAS. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El Ibex pone en riesgo el soporte de 10.850 Fuertes caídas en las bolsas europeas, lastradas por el calendario de resultados y un mal dato en el ISM manufactur...
- Charlotte Vaisse
- Konrad Zomer
EDP EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA
BN DANONE SA
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
ADS ADIDAS AG
LI KLEPIERRE SA
ORA ORANGE SA
RXL REXEL SA
SCR SCOR SE
TEP TELEPERFORMANCE SE
WKL WOLTERS KLUWER NV
OR L'OREAL SA
REE RED ELECTRICA CORP. SA
GRF GRIFOLS S.A. CLASS A
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
FRE FRESENIUS SE & CO. KGAA
SAF SAFRAN S.A.
HEI HEIDELBERGCEMENT AG
AIR AIRBUS SE
SOLB SOLVAY SA
BOL BOLLORE SA
01913 PRADA S.P.A.
AENA AENA SME SA
INW INFRASTRUTTURE WIRELESS ITALIANE S.P.A.
ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS SA
REC RECORDATI INDUSTRIA CHIMICA E FARMACEUTICA S.P.A.
ABI ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV
GRF.P GRIFOLS S.A. PREF CLASS B
RIO RIO TINTO PLC
LDO LEONARDO SPA
AD KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE N.V.
BHP BHP GROUP LTD
BP. BP P.L.C.
SHL SIEMENS HEALTHINEERS AG
CPR DAVIDE CAMPARI-MILANO N.V.
JDEP JDE PEET'S NV
ANE CORPORACION ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES SA
GSK GSK PLC
FER FERROVIAL SA
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Thank you, your report is ready.
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