La présente assemblée générale vise à soumettre à l'approbation des actionnaires différentes opérations de simplification du groupe Foncière des Régions, principal actionnaire de la société. Ces fusions s'accompagnent de l'acquisition externe de la SCI Hôtel Porte Dorée, appartenant pour moitié à la Caisse des Dépôts et Consignations.
L'apport de la société SCI Hôtel Porte Dorée semble être cohérente avec l'activité du groupe, et l'opération ne pose pas de problème de gouvernance particulier, à l'exception d'un risque de conflit d'intérêt. Même si l'acquisition de la SCI se fait à un prix légèrement surrestimé, nous recommandons l'approbation aux résolutions 1 et 2 qui y sont relatives.
En revanche, la Fusion entre Foncière des Murs et sa filiale foncière des Régions semble manquer de cohérence stratégique en raison d'activités plutôt différentes. De plus, la valorisation de la société semble trop généreuse au regard d'un manque de rentablité trop important de l'actif apporté: l'opération ne semble pas alignée avec les intérêts des actionnaires. Nous recommandons donc l'opposition aux résolutions 3 à 6.
Fonciere Des Murs is a real estate company. Co. specializes in the long-term holding of operating facilities in the hotel, health-care, leisure and restaurant sectors. Co. is also engaged in the development of business premises. Co. is a partner with groups seeking to outsource their property assets and those seeking to have their operating facilities managed by professionals. As of Dec 31 2010, Co.'s portfolio comprised 187 hotels, 3 seawater-therapy institutes, 47 nursing homes, 3 follow-up care and rehabilitation clinics, 2 psychiatric clinics, 4 surgery clinics, 177 restaurants, 58 garden centres and 5 holiday villages.
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