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Rafael Bonardell
  • Rafael Bonardell

SOLARIA: 3Q’24 RESULTS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

3Q'24 vs. 3Q'23 Results Sales: € 59.52 M (-18.3% vs. -8.9% BS(e)); EBITDA: € 47.28 M (-26.9% vs. -11.5% BS(e)); 9M'24 vs. 9M'23 Results Sales: € 157.37 M (-8.7% vs. -4.7% BS(e)); EBITDA: € 131.62 M (-14.3% vs. -7.8% BS(e));

Anis Zgaya ... (+2)
  • Anis Zgaya
  • Philippe Ourpatian

Solaria : 9M 2024 recurring income and guidance validated, leaving the...

>Outperform rating and target price of € 20.50 maintained - Following the publication of 9M 2024 results which on a reported basis came in a shade above our forecasts, but in line excluding capital gains from divestments, we confirm our Outperform rating and our target price of € 20.5 based on DCF (€ 16.5) and a sum-of-the-parts approach (€ 24.4). The group has confirmed its guidance for 2024 and 2025 EBITDA, likewise its target for 3 GW of operational capacity at th...

Rafael Bonardell
  • Rafael Bonardell

SOLARIA: RDOS. 3T’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 3T'24 vs 3T'23: Ventas: 59,52 M euros (-18,3% vs -8,9% BS(e)); EBITDA: 47,28 M euros (-26,9% vs -11,5% BS(e)). Rdos. 9meses'24 vs 9meses'23: Ventas: 157,37 M euros (-8,7% vs -4,7% BS(e)); EBITDA: 131,62 M euros (-14,3% vs -7,8% BS(e)).

Anis Zgaya ... (+2)
  • Anis Zgaya
  • Philippe Ourpatian

Solaria : 9M 24 récurrent et guidances validés, reste la trajectoire d...

>Opinion Surperformance et OC à 20.50 € maintenus - A l’issue de la publication des résultats du 9M 24, qui sont ressortis, en publié, un peu au-dessus de nos attentes, mais hors plus-value de cession, en ligne avec nos estimations, nous confirmons notre opinion Surperformance, et notre objectif de cours de 20.5 €, sur la base d’un DCF (16.5 €) et d’une somme des parties (24.4 €). Le groupe a confirmé ses guidances d’EBITDA 2024 et 2025, de même que l’attente de 3 GW ...

Research Department
  • Research Department

IBERIAN DAILY 19 NOVEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

NEWS SUMMARY: CAIXABANK, POSSIBLE TAX CHANGES, SOLARIA. Awaiting drivers European stock markets managed to recover ground at the end of the session, ending mixed, with the Ibex and FTSE MIB being the best relative performers. Thus, in the STOXX 600, Basic Resources and Telecoms were the best relative performers vs. the bigger drops of Real Estate and Retail. From the ECB, De Guindos insisted that concerns about inflation have now shifted to growth. On the macro side, in the US November’s NAHB r...

Research Department
  • Research Department

INFORME DIARIO 19 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAIXABANK, IMPUESTOS ESPAÑA, SOLARIA. A la espera de catalizadores Las bolsas europeas lograron recuperarse hacia el final de la sesión y cerraron con signo mixtos donde destacó el buen comportamiento relativo del Ibex y el del FTSE MIB en negativo. Así, dentro del STOXX 600, Recursos Básicos y Telecos mostraron el mejor comportamiento relativo, frente a las mayores caídas de Inmobiliario y Retail. Desde el BCE, De Guindos insistió en que la preocup...

Andres Bolumburu
  • Andres Bolumburu

CAF: RDOS. 9MESES’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 3T'24 vs 3T'23: Ventas: 838,0 M euros (-2,3% vs +9,7% BS(e) y +11,3% consenso); EBIT: 35,0 M euros (-18,6% vs +16,7% BS(e) y +16,3% consenso); BDI: 9,0 M euros (-52,6% vs +47,4% BS(e) y +36,8% consenso); Rdos. 9meses'24 vs 9meses'23: Ventas: 2.918 M euros (+6,7% vs +10,5% BS(e) y +11,0% consenso); EBIT: 137,0 M euros (+7,0% vs +18,9% BS(e) y +18,8% consenso); BDI: 61,0 M euros (+15,1% vs +50,9% BS(e) y +47,2% consenso);

Research Department
  • Research Department

INFORME DIARIO 15 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA 3T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS B...

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA, ACCIONA ENERGÍA, CAF, CAIXABANK, COLONIAL, MERLIN. EUROPA: ASML, SANOFI. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El BCE con el objetivo casi cumplido El Euro STOXX 50 tuvo su mejor día desde finales de septiembre mientras las ...

Rafael Bonardell
  • Rafael Bonardell

AENA: FONDO DE ARMARIO CON YIELD INTERESANTE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Fondo de armario con yield interesante. SOBREPONDERAR A pesar de la buena evolución que lleva el valor en 2024 (+26% en absoluto; +8% vs Ibex 35 y vs -7%/-10% de sus comparables ADP y Fraport) la debilidad reciente tras los Rdos. 9meses’24 (-4% en absoluto; -1% vs Ibex 35) ha incrementado el potencial que se ve impulsado con la fortaleza del tráfico de pasajeros, donde no se atisba ningún cambio de tendencia. Ante esa sólida evolución (+9,4% hasta octubre’24) y unas buenas perspectivas hemos rev...

Research Department
  • Research Department

INFORME DIARIO 13 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T'24. IDEAS DESTA...

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, AENA, CAF, GREENING, NEINOR HOMES, SACYR, SECTOR INMOBILIARIO - SOCIMI. EUROPA: ALLIANZ, PROSUS. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. Alemania celebrará elecciones en febrero El contagio desde Asia junto con el incremento en...

Research Department
  • Research Department

IBERIAN DAILY 13 NOVEMBER + 3Q’24 RESULTS. HIGHLIGHTS AND REST OF PREV...

NEWS SUMMARY: ACS, AENA, CAF, GREENING, NEINOR HOMES, REAL ESTATE SECTOR, SACYR. At the end of today’s report, and during the entire results season, we will include a presentation with positive and negative results highlights and previews for the 3Q’24 results to be released over the coming days in Spain. Germany to hold elections in February The contagion from Asia, along with the increased geopolitical risk, dragged down European stock markets. In the STOXX 600, only Technology ended in gree...

Research Department
  • Research Department

INFORME DIARIO 11 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’24. IDEAS DESTA...

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ALMIRALL, CELLNEX, GRIFOLS, GRUPO SAN JOSE. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. Trump lleva a los índices americanos a nuevos máximos históricos Semana marcada por las elecciones en EE.UU., las reuniones sin sorpresas de la Fed ...

Research Department
  • Research Department

IBERIAN DAILY 11 NOVEMBER + 3Q’24 RESULTS. HIGHLIGHTS AND REST OF PREV...

NEWS SUMMARY: ALMIRALL, CELLNEX, ELECTRICITY SECTOR, GRIFOLS, GRUPO SANJOSE. At the end of today’s report, and during the entire results season, we will include a presentation with positive and negative results highlights and previews for the 3Q’24 results to be released over the coming days in Spain. Trump leads US indices to all-time highs The week was marked by the US election, the meetings (with no surprises) from the Fed and BoS and Friday’s disappointment due to the lack of fiscal stimul...

Jan Frederik Slijkerman
  • Jan Frederik Slijkerman

TMT hybrid yields trended lower/Move up in quality

In this report we evaluate spreads in the TMT hybrids space. Over the year, TMT hybrid notes have performed well. However, we now think the tightening potential over senior notes is more limited. One can move up in quality (or lower duration) without giving up much additional spread.

James Ratzer
  • James Ratzer

Telefonica (Neutral, €4.5, +7%) Q3 24 – Revenue, EBITDA and FCF beat

Telefonica’s Q3 results are solid, being marginally ahead of consensus across the board. In particular, strong KPIs in Spain and high organic growth in Brazil stands out, and with all guidance reiterated, we believe there could be some upside to consensus estimates.

Alvaro del Pozo
  • Alvaro del Pozo

TELEFÓNICA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T’24 (ANÁLISIS BANCO...

De la conference call de Rdos. 3T’24 destacamos los siguientes mensajes:  España: A pesar de un entorno de mayor competencia en el segmento de bajo costo,

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