reports
- Peter Thilo Hasler
Gewinnwarnung aufgrund externer Marktschwäche
Surteco hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2025e nach unten korrigiert. So erwartet das Unternehmen nun einen Konzernumsatz in einer Bandbreite von EUR 810 bis 820 Mio., nachdem zuvor eine Spanne zwischen EUR 850 und 900 Mio. angesetzt worden war. Die Bandbreite für das adjustierte EBITDA verringert sich auf EUR 75 bis 80 Mio. (zuvor: EUR 85 bis 105 Mio.). Als Grund für die Prognoseanpassung nennt Surteco „überraschend dramatisch niedrige Umsatzerlöse“ nach vorläufigen November-Zahlen; in...
- Peter Thilo Hasler
Deutlicher Ausbau der Kreatin-Produktion
Gestern hat Alzchem den Beschluss über ein Investitionspro-gramm in Höhe von rund EUR 120 Mio. für den Neubau einer weitgehend automatisierten Produktionsanlage für Kreatin, dessen Vorprodukte und der vorgelagerten Infrastruktur be-kanntgegeben. Angabe gemäß wird aus diesem Projekt ein zusätzliches jährliches Umsatzpotenzial im unteren dreistelli-gen Millionenbereich erwartet. Die Inbetriebnahme der vom BMWE geförderten Kapazitätserweiterungsanlage soll stu-fenweise ab H2/2027e erfolgen. Das Kr...
- Peter Thilo Hasler
Eloro in resource expansion mode
Last week, Eloro Resources released expanded drilling results from the Iska Iska Project in Bolivia, which we view as significant and an important step toward a maiden resource estimate. Two additional definition drill holes (DSB-91 and DSB-92) were completed in the Phase II programme within the Starter Pit Zone of the silver-zinc polymetallic system. The data indicate that mineralisation may extend at least 50–100 metres further east, with no geological boundary identified to date. Phase II com...
- Peter Thilo Hasler
Steuerrückstellung aufgrund laufender Betriebsprüfung
ecotel communication wird im Jahresabschluss 2025e voraussichtlich eine Steuerrückstellung in Höhe von rund EUR 2,8 Mio. bilden, die das Ergebnis des Geschäftsjahres belasten wird. Grundlage ist der Entwurf des Betriebsprüfungsberichts der Finanzverwaltung für die Jahre 2018 bis 2021. Nach aktueller Bewertung geht das Unternehmen davon aus, dass die Finanzverwaltung Vorsteuerbeträge aus Eingangsrechnungen eines einzelnen Lieferanten aberkennen und zurückfordern wird. Der geschätzte Gesamtbetrag ...
- Peter Thilo Hasler
Vidac Pharma gets clinical trial authorization
Vidac Pharma recently announced that the European Medicines Agency (EMA) has granted approval for the company’s first clinical study specifically designed to address highly proliferative actinic keratoses (AK). The upcoming Phase 2 trial is structured to evaluate safety, tolerability, and preliminary efficacy signals of Vidac Pharma’s investigational therapy in patients presenting with advanced AK lesions. The study protocol incorporates rigorously defined inclusion and exclusion criteria, clini...
- Peter Thilo Hasler
Ausrichtung als Multi-Service-Provider
Die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 lagen über unseren Erwartungen. Wachstum wurde maßgeblich durch Multi-Service-Provider-Projekte mit filialstarken Unternehmenskunden erzielt, bei denen ecotel standortübergreifende Konnektivitätslösungen aus einer Plattform heraus bereitstellt. Der verstärkte Einsatz margenstarker Produkt- und Servicekombinationen führte dabei zu deutlichen Skalierungs- und Ergebniseffekten. Wir heben unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) erm...
- Peter Thilo Hasler
Durch Kostendisziplin in Q3/2025 mit Ergebnisanstieg
Auch wenn das EBITDA (reported) im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 14,5% verbessert wurde, scheinen sich die konjunkturbedingten Belastungen im Q4/2025 erneut zu manifestieren. Damit wird sich aus unserer Sicht die erwartete, nachhaltige Verbesserung der Ertragslage erst im nächsten Jahr einstellen. Trotz der Ergebnisverbesserung im Q3/2025 wurde die Guidance für das Gesamtjahr 2025e mit der Einschränkung versehen, dass umsatz- wie ergebnisseitig mit den unteren Enden der ausgegebenen...
- Peter Thilo Hasler
Strategische Diversifikation ins Endkundensegment
Seit wenigen Wochen erweitert Alzchem die Produktlinie „High Protein Creatine“ des global tätigen Molkereiunternehmens Ehrmann (Umsatz 2024e ca. EUR 1,1 Mrd.) um Produkte mit Creavitalis. Dabei werden den Puddings, Drinks und Riegeln von Ehrmann jeweils 1,5 g des Kreatin-Produkts pro Portion zugefügt. Für Alzchem bedeutet die Vereinbarung eine gezielte OEM-Kooperation im Wachstumsmarkt für funktionelle Lebensmittel: Die Einbindung von Creavitalis in ein hochmargiges Handelsprodukt im Nährstoff-/...
- Peter Thilo Hasler
Erweiterungs- und Kostensenkungsmaßnahmen
Die Stabilisierung der Umsätze und die Erreichung positiver operativer Cashflows trotz teilweise späterer Saisonstarts und schwieriger Witterungsverhältnisse belegen aus unserer Sicht die zunehmende Robustheit des Geschäftsmodells gegenüber ungünstigen Witterungsverhältnissen an einzelnen Standorten. Damit zeigen auch die vom Vorstand getroffenen Maßnahmen zur Steigerung der Besucherzahlen – Erweiterung der Baumwipfelpfade durch Abenteuerwälder, Gastronomie und Shops, Trampolinparcours, Kletterw...
- Peter Thilo Hasler
Recent study confirms Vidac Pharma’s innovative approach
A new scientific paper provides robust preclinical evidence that mitochondrial transplantation can be an effective strategy to increase the responsiveness of tumour cells to established chemotherapeutic agents in lower doses, thus significantly reducing their side effects. It also contributes significantly to the understanding of the role of mitochondria in tumour biology and opens up new perspectives for combinatorial therapy concepts, strongly confirming the Vidac Pharma approach, which is alr...
- Peter Thilo Hasler
Auf dem Weg zum KI-basierten Security-as-a-Service-Anbieter
Umsatz und Ergebnis haben sich im ersten Halbjahr 2025 stark verbessert. Nach Überarbeitung unserer Finanzprognosen um die auf der Hauptversammlung ausgegebene Mittelfrist-Guidance ermitteln wir aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) ein Kursziel von nunmehr EUR 5,20 (bislang: EUR 4,80) je Aktie. In einer Monte-Carlo-Analyse haben wir alternative Umsatz- und Ertragsszenarien zugrunde gelegt und ermitteln Werte des Eigenkapitals in einer Bandbreite zwischen EUR 4,40 (10%-...
- Peter Thilo Hasler
Für das künftige Wachstum positioniert
Der Halbjahresbericht 2025 bestätigt das konjunkturbedingt schwierige Marktumfeld und die strukturellen Herausforderungen in den Kernsegmenten. Positiv zu bewerten sind aus unserer Sicht die konservative Finanzierungsstruktur, eine stabile Liquidität und das Einhalten der Covenants. Die Umsetzung der Maßnahmen zur Kostenoptimierung und Internationalisierung werten wir als entscheidend, dass Surteco im zweiten Halbjahr 2025e zu nachhaltigem Wachstum zurückkehrt. Vor dem Hintergrund unter unseren ...
- Peter Thilo Hasler
Zum Halbjahr neue Höchstwerte bei Umsatz und Marge
Während das Basissegment Basics & Intermediates erwartungsgemäß rückläufig war (H1/2025 Umsatz EUR 78,2 Mio., -14,2% YoY), verzeichnete das margenträchtige Segment Specialty Chemicals im ersten Halbjahr 2025 ein Umsatzplus von 8,9% auf EUR 194,6 Mio. – getragen von einem Nachfrageaufschwung im Bereich Custom Manufacturing sowie einem weiterhin starken Geschäft mit Creapure im Bereich Human Nutrition. Der Umsatzanteil des Segments liegt mittlerweile bei 67,7% – Tendenz steigend und ist damit nach...
- Peter Thilo Hasler
Updated NI 43-101 report on the Sangdong project
In Almonty’s recently published NI 43-101 compliant valuation report, mine planning calculations identified probable mineral reserves of 8,579 Kt, up from 7,896 Kt in the previous valuation report published in 2016, representing an 8.6% increase in tonnes from the historical resource filed. With an estimated WO₃ content of 0.42%, the mineral reserves therefore correspond to 36,140 tonnes of WO₃. Assuming an annual ore processing capacity of 640 Kt, these reserves would sustain mining operations ...
- Peter Thilo Hasler
Nach Entschuldung in die geplante Produktoffensive
Nach der vorzeitigen Wandlung der der beiden ausstehenden Wandelanleihen und einer nahezu kompletten Entschuldung des Unternehmens steht medondo nun vor einer Produktoffensive. In einem ersten, strategisch nach unserer Einschätzung bedeutsamen Schritt, hat medondo angekündigt, die integrierte Softwarelösung für digitales Praxismanagement – den medondo manager – um einen Online-Bezahl- und Factoring-Baustein zu erweitern. Dieses Modul wird nach unserer Einschätzung sowohl die Effizienz medizinisc...
- Peter Thilo Hasler
Online-Kaufen und -Verkaufen mit Wir-Gefühl
wir nehmen die im High Risk Market der Hamburger Wertpapierbörse gelisteten Aktien der Empire Brand Building AG (kurz EBB) mit einem Buy-Rating und einem Kursziel von EUR 15,20 je Aktie in unsere Research Coverage auf; das Risiko für die Erreichung unserer Ergebnisprognosen stufen wir angesichts des Early-Stage-Charakters des Geschäftsmodells als sehr hoch ein. Unser Kursziel ergibt sich aus einem dreistufigen Discounted-Cashflow-Entity-Modell (Primärbewertungsmethode), für das wir im Base-Case-...
- Peter Thilo Hasler
Promising Data in Paediatric Brain Cancer Patients
We assess the equity value of Vidac Pharma Holding plc using a sum-of-the-parts, multi-stage discounted cash flow (DCF) model, in which the two pipeline candidates—VDA-1102 for actinic keratosis (AK) and VDA-1102 for cutaneous T-cell lymphoma (CTCL)—are valued separately. By concentrating on key drivers of value creation such as earnings, reinvestment requirements, and associated risks, the DCF approach estimates the intrinsic value of intellectual property based on expected future cash flows. T...
- Peter Thilo Hasler
Almonty Recognized by U.S. Congress for Critical Mineral Role
Almonty’s recognition by the U.S. Congress is, in our view, an important endorsement with far-reaching implications. Strategically, it enhances the company’s value proposition as a secure and transparent tungsten supplier. Financially, it may unlock new funding avenues and customer segments. Operationally and reputationally, the company now occupies a more prominent—and scrutinized—position within the broader geopolitical contest over critical raw materials. Nevertheless, these opportunities are...
- Peter Thilo Hasler
Wandelanleihen vorzeitig gewandelt
Gläubiger der beiden ausstehenden Wandelanleihen 2023/25 und 2023/26 haben ihre deutlich out-of-the-money gehandelten Wandelanleihen im Umfang von insgesamt EUR 2,7 Mio. überraschend vorzeitig in medondo-Aktien gewandelt. Der dem Umtauschverhältnis zugrundeliegende implizite Wandlungspreis lag bei EUR 1,50 bzw. EUR 1,15 je Aktie und damit um ein Vielfaches über dem aktuellen Aktienkurs von EUR 0,34. Der mit der vorzeitigen Wandlung verbundene Passivtausch hat eine signifikante Entschuldung der G...
- Peter Thilo Hasler
Auf dem Weg zur Ganztagsdestination
Mit 2,3 Mio. Besuchern an den vollkonsolidierten Standorten erzielte eak im Geschäftsjahr 2024 nach vorläufigen Zahlen einen Konzernumsatz von EUR 25,1 Mio. (Vj.: EUR 23,8 Mio., +5,5% YoY) und ein operatives Ergebnis (EBIT) von EUR 0,3 Mio. (Vorjahr: EUR -0,7 Mio.). Die Zahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen von EUR 24,9 Mio. und EUR 0,6 Mio. sowie innerhalb der im November 2024 infolge unvorteilhafter witterungsbedingter Einflüsse abgesenkten Guidance, die Umsätze zwischen EUR 24,8 und 25,3...
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