Pre Rdos. 3T'24: potencial revisión a la baja de objetivos'24. SOBREPONDERAR A pesar de que se esperaba una mejora operativa en el 3T’24 tras un 1S’24 débil, creemos que no va a ser suficiente para alcanzar los objetivos’24. Así, todo apunta a que la evolución de APAC va a seguir siendo discreta, así como la debilidad en los precios del pool eléctrico. Esperamos unos ingresos 3T’24 de c. 310 M euros (312 consenso) con una mejora del EBITDA de c. +11% (70 M euros vs 73 consenso) lo que implica un...
NEWS SUMMARY: CAF, CAIXABANK, VISCOFAN. Lacking drivers In a session of few macro references, European stock markets managed to reel in the losses from the opening bell with the boost from the US and the falling oil prices. The IBEX, which closed with slight gains, was once again the best-performing index in the euro zone. In the STOXX 600, most of the sectors closed with losses (15/20), led by Basic Materials and Consumer Goods, whereas the defensive Telecoms and Utilities were the best perfor...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAF, CAIXABANK, VISCOFAN. EUROPA: PERNOD RICARD. Sin catalizadores En una jornada de escasas referencias macro, las bolsas europeas lograron minorar las pérdidas de la apertura con el impulso de EE.UU. y el descenso en el precio del petróleo. El Ibex, que cerró con ligeras ganancias, volvió a ser el mejor índice de la Eurozona. Así, en el STOXX 600, la mayoría de sectores cerraron con pérdidas (15/20), lideradas por R. Básicos y B. de Consumo mient...
We hosted our 4th ODDO BHF Iberian Forum on the 1st and 2nd of October 2024, virtually. In total, 63 companies were present. In the following note, we provide some initial feedback from the companies on day 2. - >ACS (=): good operating momentum maintained, Abertis and its dividends on the front page - Atresmedia (=): Q3 should be challenging but outlook reiterated - Befesa (=): zinc prices held up well, offsetting the negative impact of maintenance on Q3 volumes - CaixaBank ...
We host our 4th ODDO BHF Iberian Forum on the 1st and 2nd of October 2024 virtually. In total, 63 companies will be presenting. In the following note, we provide some initial feedback of the company on day 1. - >Acciona (=) : Confidence in Non-energy business steady, Acciona Energía stake sparks intense scrutiny - Acciona Energia (=/-) : A trajectory beyond 2024 to be explained at the 9 months results - Acerinox (=/-): Softness persists in Europe and US - Amadeus (=/+): sol...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS, MINOR HOTELS, VISCOFAN. EUROPA: MERCEDES BENZ GROUP, VOLKSWAGEN El mercado, y sobre todo los cíclicos, celebran la decisión de la Fed Las bolsas europeas subieron con fuerza el jueves a pesar de la apreciación del euro, con la confianza de que la Fed logrará un aterrizaje “suave” de la economía estadounidense. En el STOXX 600 los mejores fueron cíclicos muy castigados recientemente como Tecnología y R. Básicos mientras que Utilities y Telec...
NEWS SUMMARY: GRIFOLS, MINOR HOTELS, VISCOFAN. The market and mainly cyclical stocks welcome the Fed’s decision European stock markets climbed significantly yesterday despite the appreciation of the euro, remaining confident that the Fed will enable a soft landing of the US economy. Thus, in the STOXX 600 cyclical stocks severely and recently hit such as Technology and Basic Resources were the best performers whereas Utilities and Telecoms posted the biggest drops. On the macro side, in the UK...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AEDAS, CAF, CAMBIOS IBEX 35, NEINOR. EUROPA: BAYER, UNICREDIT. El Ibex roza los 11.300 puntos Jornada positiva en Europa, con un dato de inflación en EE.UU. que no ofreció sorpresas y donde el Ibex lideró los avances tras los buenos resultados de Inditex. Así, en el STOXX 600 Retail (impulsado por los resultados de Inditex) y Tecnología presentaron las mayores ganancias mientras que Inmobiliario (el segundo mejor sector en los últimos 3 meses) y B. ...
NEWS SUMMARY: ALMIRALL, CAIXABANK, CELLNEX, MAPFRE. Caution remains due to risk of US recession in a highly volatile week After the week started out with sharp drops (in view of fears of a recession stemming from the US employment data the week before and the rate hike in Japan), the stock markets began to recover. However, towards the end of the week doubts returned, and on Friday, after rising slightly through mid-session, European stock markets lost almost all the ground gained during the af...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ALMIRALL, CELLNEX, MAPFRE. Persiste la cautela con respecto a una recesión en EE.UU. en una semana con mucha volatilidad Tras un inicio de semana con fuertes correcciones (ante el miedo a la recesión desatado por los datos de empleo americanos de la semana anterior y la subida de tipos en Japón, que llevó a deshacer operaciones de carry trade en todos los mercados), las bolsas fueron recuperándose. No obstante, hacia el final de la semana volvieron...
2Q'24 vs. 2Q'23 Results Sales: € 1.072 Bn (+15.9% vs. +6.9% BS(e) and +10.2% consensus); EBIT: € 55.0 M (+31.0% vs. +21.4% BS(e) and +23.8% consensus); Net Profit: € 29.0 M (+110.1% vs. +77.5% BS(e) and +117.4% consensus); 1H'24 vs. 1H'23 Results Sales: € 2.08 Bn (+10.8% vs. +6.4% BS(e) and +8.0% consensus); EBIT: € 102.0 M (+20.0% vs. +15.3% BS(e) and +16.5% consensus); Net Profit: € 52.0 M (+52.9% vs. +39.7% BS(e) and +55.9% consensus);
Rdos. 2T'24 vs 2T'23: Ventas: 1.072 M euros (+15,9% vs +6,9% BS(e) y +10,2% consenso); EBIT: 55,0 M euros (+31,0% vs +21,4% BS(e) y +23,8% consenso); BDI: 29,0 M euros (+110,1% vs +77,5% BS(e) y +117,4% consenso); Rdos. 1S'24 vs 1S'23: Ventas: 2.080 M euros (+10,8% vs +6,4% BS(e) y +8,0% consenso); EBIT: 102,0 M euros (+20,0% vs +15,3% BS(e) y +16,5% consenso); BDI: 52,0 M euros (+52,9% vs +39,7% BS(e) y +55,9% consenso);
NEWS SUMMARY: CAIXABANK, CAF, ENAGÁS, ENCE, FLUIDRA, MELIÁ HOTELS. At the end of today’s report, and during the entire results season, we will include a presentation with positive and negative results highlights and previews for the 2Q’24 results to be released over the coming days in Spain. The market expects a rate cut from the Fed in September European markets saw gains ahead of the Fed meeting. In the STOXX 600, Technology and Basic Resources were the best performing sectors, whereas Retai...
>Outperform rating maintained – target price increased to € 6.7 (vs € 6.4) - Q2/H1 2024 results confirmed the favourable operating trends and provided further slight validation of the guidance (RoTE now expected to be >17%) in 2024. Combined with the group’s balance sheet strength and adequate business model diversification, this confirms the stock as one of our Top Picks in the sector. We increase our net income estimates for the period 2024-2026 (+4% on average) and...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ARCELORMITTAL, CAF, CAIXABANK, ENAGÁS, ENCE, FLUIDRA, MELIÁ. EUROPA: AB INBEV, ASML, BMW, DHL GROUP, ING, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El mercado espera que la Fed recorte en septiembre Avances en Europa an...
>Opinion Surperformance maintenue. OC porté à 6.7 € (vs 6.4 €) - Le T2/S1 2024 confirme l’évolution opérationnelle favorable et vient valider un peu plus les guidances (RoTE dorénavant attendu >17%) en 2024, couplée à la robustesse bilancielle du groupe et à la diversification adéquate du business model, cela conforte le titre parmi nos top picks du secteur. Nous relevons nos estimations de RN sur la période 2024-26 (+4% en moyenne) et in fine objectif de cours (porté...
Reiteramos apuesta tras Rdos. 2T’24. SOBREPONDERAR Tras batir ayer el BDI esperado en +6% y revisar guidance’24 al alza (M. Intereses hasta high single digit, ROTE’24 >17% y 2,7% de morosidad), revisamos P.O. +12% hasta 6,62 euros/acc. (+22% potencial). Nuestro nuevo escenario de EURIBOR (3,5% 2024 vs 3,34% anterior y manteniendo 3% desde 2025) nos lleva a revisar el M. Intereses +5% en media en 2024-2026 y +4,4% el BDI. Nuestra valoración implica un P/TE implícito’26 de 1,33x y 10x PER para un ...
2Q'24 vs. 2Q'23 Results Sales: € 303.42 M (-5.3% vs. -4.1% BS(e) and -2.4% consensus); EBITDA: € 70.01 M (+3.5% vs. +0.5% BS(e) and +5.3% consensus); 1H'24 vs. 1H'23 Results Sales: € 593.14 M (-5.6% vs. -5.0% BS(e) and -4.2% consensus); EBITDA: € 131.51 M (+1.6% vs. +0.1% BS(e) and +2.6% consensus).
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