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- Research Department
INFORME DIARIO 22 ABRIL + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’25. PREVIEWS (ANÁLI...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAF, GREENING. EUROPA: L’ORÉAL, UNICREDIT. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. Semana de más a menos por dudas en la desescalada arancelaria Las negociaciones bilaterales en materia arancelaria entre EE.UU. y el resto de los países ...
- Research Department
INFORME DIARIO 03 ABRIL (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS, IBERDROLA, OHLA. EUROPA: SIEMENS, UNICREDIT. El “Liberation Day” no defrauda y dispara las ventas en bolsa A excepción del Ibex, las bolsas europeas terminaron con leves caídas antes del anuncio de aranceles de D. Trump. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron Retail y Viajes&Ocio mientras que Farma y Telecomunicaciones sufrieron las mayores ventas. Por el lado macro, en España el paro registrado de marzo se redujo mucho más de lo espe...
- Research Department
INFORME DIARIO 31 MARZO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: FERROVIAL, IBERDROLA, REPSOL. EUROPA: ENI, ING GROEP, UNICREDIT. Semana negativa para los mercados Caídas cercanas al -1,0% en Europa en el cierre de una semana marcada nuevamente por la imposición de aranceles. Junto al FTSE 100, el Ibex fue el índice europeo que mejor resistió las caídas y logró retener los 13.300 puntos. Así, en el STOXX 600, la mayoría de los sectores (14/20) cerraron la semana con pérdidas, lideradas por Tecnología y Autos fre...
- Research Department
INFORME DIARIO 22 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’24. PREVIEWS (ANÁLI...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: EUROPA: ADIDAS, UNICREDIT. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. Trump agita el mercado Bolsas mixtas en Europa donde el CAC continuó con su recuperación mientras que la periferia tuvo ligeras caídas, pero ya viéndose los impactos directos o ...
- Javier Esteban
INFORME SECTORIAL BANCOS EUROPA: POCO MOMENTUM SECTORIAL HASTA RDOS. 4...
Poco momentum hasta que publiquen guidance 2025 en Rdos. 4T’24. A la espera del guidance’25 en Rdos. 4T’24 reina la cautela y un apetito limitado por el sector a la espera de que se descarten escenarios muy negativos, en nuestra opinión injustificados. Nosotros esperamos una caída media de ingresos de -3,3% en 2025 (vs -1% consenso) y -10% en BDI (vs -3% consenso) para un EURIBOR de 2,18%. Creemos que queda valor en un sector holgado de capital (13,3% CET1 medio) con una yield por dividendo de ~...
- Research Department
INFORME DIARIO 08 ENERO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: SECTOR BANCOS. La escalada de la rentabilidad de la deuda vuelve a presionar las bolsas Las bolsas europeas, que subían por la mañana, acabaron cediendo parte de sus ganancias al cierre tras una apertura bajista del mercado americano. El principal catalizador fue la escalada en la rentabilidad de la deuda soberana a largo plazo, tras la publicación de unos mejores datos macro en EE.UU. y ante las ventas de bonos por parte de los inversores para ha...
- Research Department
INFORME DIARIO 24 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: NEINOR HOMES, OHLA, SOLARIA. EUROPA: BNP PARIBAS, DHL GROUP, UNICREDIT. El Ibex se queda a las puertas de los 11.800 puntos Jornada europea de menos a más, impulsada en parte por la apertura positiva en EE.UU. que continúa su tendencia de récord y busca renovar máximos históricos. Así en el STOXX 600, y tras bastante rotación sectorial durante la sesión, Autos y Retail fueron los sectores que más subieron, frente a Farma y Bancos que tuvieron el pe...
- Research Department
INFORME DIARIO 23 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: LAR, ROVI. EUROPA: SECTOR BANCARIO, SEGUROS Y ENERGÍA ITALIA, UNICREDIT. A pesar de la Fed, semana plana en el STOXX La buena acogida a la decisión de bajar -50 p.b. tipos se vio compensada por los miedos a la demanda china. Con todo lo anterior, el STOXX 600 terminó cerrando con ligeras caídas, con Retail y Viajes&Ocio presentando las mayores subidas semanales mientras que defensivos como Alimentación y Farma acabaron con las mayores ventas. Por el...
- Research Department
INFORME DIARIO 19 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: LAR ESPAÑA, TELEFÓNICA. EUROPA: BASF, DEUTSCHE TELEKOM, UNICREDIT. Finalmente la Fed se decanta por los 50 puntos de recorte Sesión de transición con leves caídas en las bolsas europeas, que cortó la racha alcista en el Ibex que le llevó a renovar máximos de 2015. Así, en el STOXX 600 tan sólo Autos y Energía esquivaron las caídas que estuvieron lideradas por Media, Alimentación y B. de Consumo. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación mensual...
- Research Department
INFORME DIARIO 17 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: COLONIAL, IBERDROLA. EUROPA: AIRBUS, UNICREDIT. El BCE se muestra más cauto y el Ibex bate un nuevo máximo del año Las bolsas europeas cerraron a la baja acompañadas de comentarios más cautos desde el BCE. En el STOXX 600 los mayores avances fueron en Retail y Hogar mientras que Tecnología y Autos terminaron con las mayores correcciones. Por el lado macro, en la Eurozona los costes laborales y los salarios del 2T’24 se moderaron hasta el 4,7% y 4,5%...
- Research Department
INFORME DIARIO 12 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AEDAS, CAF, CAMBIOS IBEX 35, NEINOR. EUROPA: BAYER, UNICREDIT. El Ibex roza los 11.300 puntos Jornada positiva en Europa, con un dato de inflación en EE.UU. que no ofreció sorpresas y donde el Ibex lideró los avances tras los buenos resultados de Inditex. Así, en el STOXX 600 Retail (impulsado por los resultados de Inditex) y Tecnología presentaron las mayores ganancias mientras que Inmobiliario (el segundo mejor sector en los últimos 3 meses) y B. ...
- Research Department
INFORME DIARIO 11 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AEDAS HOMES, INDITEX, SANTANDER, TALGO. EUROPA: BMW, UNICREDIT. Continua la volatilidad Jornada de más a menos en las bolsas europeas, que sin un catalizador claro fueron perdiendo altura hasta terminar con números rojos. Así, la mayoría de sectores del STOXX 600 cerró con pérdidas, lideradas por Autos y Energía (caídas del brent del 4,5%) frente a los defensivos Inmobiliario y Utilities que presentaron el mejor comportamiento. Por el lado macro, en...
- Javier Esteban
UNICREDIT: RDOS. 1T’24 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 1T'24 vs 1T'23: M. Intereses: 3.578 M euros (+8,5% vs +6,5% BS(e) y +6,5% consenso); M. Bruto: 6.371 M euros (+7,4% vs +1,0% BS(e) y +0,2% consenso); M. Neto: 4.065M euros (+12,8% vs +0,7% BS(e) y +0,2% consenso); BDI tras AT1: 2.495 M euros (+20,9% vs +4,5% BS(e) y -0,3% consenso). Rdos. 1T'24 vs 4T'23: M. Intereses: 3.578 M euros (-0,9% vs -2,7% BS(e) y -2,7% consenso); M. Bruto: 6.371 M euros (+6,6% vs +0,2% BS(e) y -0,6% consenso); M. Neto: 4.065 M euros (+16,5% vs +3,9% BS(e) y +3,4% ...
- Research Department
INFORME DIARIO 07 MAYO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’24. IDEAS DESTACADAS...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS. EUROPA: DHL GROUP, UNICREDIT. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El Ibex apunta a los 11.000 puntos Comportamiento positivo en las bolsas europeas apoyadas en el recorte de las rentabilidades soberanas y los buenos datos ...
- Javier Esteban
UNICREDIT: SIGUE SIENDO EL TOP PICK (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Top pick en bancos europeos. Revisamos P.O. +48% hasta 43,49 euros/acc. (+24% potencial). Reiteramos nuestra convicción tras x4 en cotización desde julio’22. (i) Líder en rentabilidad: 15,4% ROTE’24e (13,8% cons/ 16,5% guidance); (ii) Líder en capital: 16,2% CET1’24 (16% cons) tras pagar dividendo en caja de 7% yield y hacer recompras 2024 por ~4.000 M euros (7% yield), que podría incrementar en 1.500-2.000 M euros (3% capital) si no encuentra objetivos de M&A; Cotiza a un P/TE’24 de 1,2x (1x co...
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INFORME DIARIO 03 ABRIL (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: IBERDROLA. EUROPA: AIRBUS, SECTOR SEGUROS, UNICREDIT. Nuevos máximos en Europa Pese a los buenos datos macro en Europa, los números rojos se instalaron tras las ampliaciones de las rentabilidades en los mercados de deuda (por encima de los 10 p.b. en todos los países de la Eurozona) y la posibilidad de retraso en las rebajas de los tipos de interés. Así, en el STOXX 600 dominaron las caídas, lideradas por Retail e Inmobiliario frente a Energía y R. ...
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INFORME DIARIO 27 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ENDESA, UNICAJA, VISCOFAN. EUROPA: BAYER, UNICREDIT. La semana del Black Friday marcó el ritmo de las bolsas Con el festivo en EE.UU, la semana estuvo marcada por un menor volumen en los mercados, la tregua temporal entre Israel y Hamás y la volatilidad en el precio del crudo después de que la OPEP+ decidiera postergar al 30 nov’23 su reunión. Con todo, el Euro STOXX 50 concluyó la semana con avances del +0,66% en línea con el Dax mientras que el I...
- Javier Esteban
- Javier Esteban
UNICREDIT: RDOS. 3T’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'23 vs 3T'22: M. Intereses: 3.600 M euros (+45,0% vs +47,4% BS(e) y +41,1% consenso); M. Bruto: 5.967 M euros (+23,7% vs +27,9% BS(e) y +19,0% consenso); M. Neto (pre-provisiones): 3.640 M euros (+49,0% vs +56,2% BS(e) y +38,9% consenso); BDI tras AT1: 2.263 M euros (+34,8% vs +20,1% BS(e) y 9,8% consenso). Rdos. 3T'23 vs 2T'23: M. Intereses: 3.600 M euros (+2,9% vs +4,7% BS(e) y +0,2% consenso); M. Bruto: 5.967 M euros (+0% vs +3,4% BS(e) y -3,8% consenso); M. Neto (pre-provisiones): 3...
- Research Department
INFORME DIARIO 24 OCTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’23. IDEAS DESTACA...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA, CELLNEX, ENAGÁS, IBERDROLA. EUROPA: LINDE, MUNICH RE, UNICREDIT. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El Treasury ataca el 5% Las bolsas europeas se vieron penalizadas por el repunte inicial de tipos de la deuda (el 10 año...
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